原標題：中國企業家的成長需要時間考驗——訪華誼兄弟董事長王中軍 2020年1月23日，華誼兄弟(300027.SZ，簡稱華誼)發布2019年度業績預告顯示，虧損-39.62億元~ -39.67億元。

這已經是這家曾經的電影龍頭企業連續兩年虧損。

2020年成為其關鍵一年，若不能扭虧，將面臨退市風險。

電影一直是華誼兄弟最核心的業務，但卻連續四年交出遠低于預期的成績單，2019年主投主控影片一片空白。

華誼兄弟董事長王中軍坦言“2019年是華誼兄弟最困難的一年”。

2019年初王中軍回到電影業務一線，這一年他和弟弟王中磊四處籌資，質押股權，二者股權質押比例均超過90%，同時處置了一些非核心資產，包括GDC、賣座網等，也處置了一些公司投資的基金以渡過難關。

對于2020年，王中軍強調“努力的目標是把公司流動性做好，活著最重要，做好風險規避，將已經拍完未能上映的電影努力調整在今年上映，同時再一部一部戲拍下去。

” 2020年1月，就王中軍回歸一線后公司的變化以及如何渡過接下來的難關等問題，《中國經營報》記者專訪了華誼兄弟董事長王中軍。

中國電影行業發展最缺乏的是時間 《中國經營報》：2019年迪士尼影業全球票房超過110億美元，中國的電影公司和迪士尼差距是什么？ 王中軍：迪士尼這幾年市場占有率更高了。

它這兩年成功，我覺得還是并購策略上的成功，雖然這兩年很多人開始“攻擊”并購、整合，說很多風險都出在這兒。

但要從長期看，一個企業如果放棄了并購、整合，也就放棄了跨越式增長的基礎，迪士尼是整合了漫威、盧卡斯等公司后，體量和產能才能更大。

在整個電影歷史長河中，中國電影公司的歷史都太短了，商業化都沒有幾年。

而迪士尼是有100多年歷史的企業，所以我覺得對中國電影公司來說最缺乏時間，時間會孕育無限可能，你再看未來20年、30年，中國市場的空間之大會不會造就一個自己的迪士尼呢？那時候美國迪士尼會不會還是像今天這樣的如日中天呢？這誰都說不好。

《中國經營報》：您認為目前的行業問題，是否與前幾年行業發展過熱、畸形發展有關？ 王中軍：過熱是相對而講的。

如果一個階段所有整合并購都按照某個估值水平來看，那在當下這個水平在市場上就是合理的，不能在經濟下行了一段時間之后再回頭看，說那時候過熱。

企業并購的出發點是好的，但確實也有需要注意的地方，比如我自己現在就會冷靜地去想一想，未來是不是能夠努力規避類似風險。

我們肯定有很多投資錯誤，比如投資單一公司過大，但是幾年前做出決定時一定覺得這是好事，不是好事你為什么要干呢？ 華誼兄弟也好，中國所有努力在奮斗的那些企業家也好，都要靠時間來考驗自己，再給他一定的時間，看能否繼續活下去。

要有規避風險的能力 《中國經營報》：中國影視市場并不小，為什么影視公司價值天花板如此低？ 王中軍：時間，還是時間。

中國的娛樂公司上市才幾年。

華誼也曾經有過100多億美元市值的時候，當時很多投資者都說我們會迅速過1000億元市值。

突然掉下來時，誰也不理解。

現在掉下來了，大家更應該冷靜思考。

我自己反思，企業要穩健地發展，就不要把自己想象成什么都能干，我創業成功了，不單單就是自己有本事，主要是大浪推著你走到那一步。

我覺得前些年是過于求大，很多投資都是戰略性的，周期超長的，現在造成了公司的流動性問題，未來可能經歷兩三年的調整，在財務上會更加謹慎，看投資是否能為上市公司帶來迅速的盈利能力，現在必須這么做。

《中國經營報》：能具體說一下投資過大，戰線過長的投資嗎？ 王中軍：從現在看，當時沒有融資經驗。

現在我看經濟學家經常說短貸長投問題，其實我基本不懂什么叫短貸長投。

因為當時融資渠道確實非常暢通，永遠可以借新債還舊債，沒有感覺是短貸長投，現在因為借不到新債，才發現現金流的重要性，所以要處置資產。

要把流動性做起來，首先要讓公司活著。

《中國經營報》：怎么理解公司負擔過重的問題？ 王中軍：我們2019年被抽掉了大量現金，銀行突然由于各種原因不再續貸，假設本來要靠50億元才能滾得動的公司，只剩20億元了。

這實際對企業傷害比較大，這時才發現投資負擔過重，如果當時明知道被抽走，就不投資這個項目。

英雄互娛其實是個很好的公司，這一單華誼就有20多億元的現金投資，它目前IPO還未成功。

但可能它突然明年IPO了或者借殼成功，股價和市值一下就會超過投資收入的兩倍，也有可能三年后就把公司拖垮。

這東西描述不清楚。

生死存亡時刻要扭虧 《中國經營報》：華誼投資的幾部電影未如期上映，對華誼影響非常大。

王中軍：我覺得基本是半致命的。

企業是要有輸血的，輸血是要靠現金流的，現金流就是產品收入，電影電視劇不能如期上映，還是這樣體量的作品，公司壓力確實比較大。

華誼畢竟有自有資金，去年光自有資金還貸20多億元，還少收入數億元。

但也有可能這些作品都積累起來，會形成未來的爆發，只是庫存造成了階段性的壓力。

一個企業總要從反面和正面想，電影現在沒上是對2019年造成了壓力，但反過來說對于2020年是利好，又多了兩個大儲備。

《中國經營報》：您怎么評價華誼實景娛樂項目現在的實際運營效果？ 王中軍：這幾年我們實景娛樂僅商標使用權，僅一個IP授權就收益了十幾億元現金，攤在了每年的利潤里。

實景娛樂是長期的。

一個企業好壞一定要看時間，我們現在已經開了4家實景娛樂園區，未來的戰略方向是繼續輸出IP、管理、美學等來把實景娛樂做下去。

實景娛樂我是長期看好，華誼將來在電影小鎮、電影世界、藝術中心這幾個產品上，還是有生命力的。

中國做文旅的基礎很好，華誼先走這一步，先發優勢一定要保持，可能過了幾年后突然發現它是一個長期的現金流。

《中國經營報》：您坦誠說在賣畫作來解決自己資金流動性的問題，華誼被貼上新標簽“賣畫過冬”，您怎么看？ 王中軍：這個標簽我也沒有辦法，我就是個坦誠的人，我也沒有在乎誰給我貼標簽，我賣畫是個人的資產，在公司困難的時候我賣掉畫，使我自己沒有那么大的壓力、那么高的負債，也沒有什么錯誤。

我所賣的任何的一張畫沒有一分利潤計入到華誼上市公司來，這種標簽貼的有道理嗎？那是我個人減債務，一個上市公司的老板自己債務壓力小，是對自己、對管理公司的信心會有很大幫助，我不希望把我的這種壓力帶到公司來。

當然去年公司有一次還債，我作為大股東，借給公司2億多元，就是賣畫的錢。

這我不覺得丟人。

《中國經營報》：2020年繼續虧損將會面臨退市。

王中軍：作為一個上市公司董事長來講，面臨的最大問題就是連續三年虧損，上市資格都要被挑戰。

所以無論如何今年我們用各種辦法，把戲拍好、賣好。

還有幾部電視劇拍得都不錯，2020年，華誼無論如何都要打翻身仗。

這是一個公司的生死存亡時刻，就是要扭虧，那是肯定的。

人不能總生活在痛苦當中 《中國經營報》：2019年初，您提出要正式回到一線， 現在一年過去，怎么評價自己和公司的表現？ 王中軍：我覺得還是有幫助，首先對自己的產品更加了解了，到第一線我從預算開始聽為什么是這個預算，對市場的預期是什么？預期的科學性從哪兒來？ 我到綠燈委員會(決策電影項目投拍及預算，由核心管理層及主要業務負責人構成)，大家可能會對風險控制的弦繃得更緊一點。

了解公司現在的財務狀況，要拍什么樣的戲，一些戲堅決就不拍了。

原來費很大精力投好幾千萬元就賺幾百萬元，沒準還賠，這種戲就算了。

《中國經營報》：華誼在很早時就綁定了馮小剛等導演，現在這些導演對華誼的貢獻還大嗎？ 王中軍：很大。

我覺得不能以一部戲(來評判)，馮小剛已經拍了十六七部電影，只有《一九四二》一部戲賠錢。

一個導演能做到這樣已經很了不起，馮小剛導演不光是為華誼拍攝了很多很好的戲，《集結號》《唐山大地震》《我不是潘金蓮》《非誠勿擾》等，包括最近上映的《只有蕓知道》，雖然票房表現沒那么好，但這都是正常的。

我個人覺得中國需要這樣的電影，這就是馮小剛。

馮小剛也不能說一拍就必須是爆款。

說綁定沒有道理，我和馮小剛是契約關系，他只拍我投資的電影，就這么一個關系，我覺得已經很滿意了，一個導演，拍了那么多部電影，只有一兩部賠錢。

在世界電影史上也沒有幾個，而且小剛為人也好，起碼在這個階段，我們倆沒有互相埋怨過，這就是兄弟。

又是合伙人又是兄弟。

《中國經營報》：華誼從很早之前就一直在做商業大片，有人認為華誼之前一直押注的這種大制作、大投資的特效電影，這幾年觀眾并不買賬，您認為公司一開始就聚焦的大片模式是否對？ 王中軍：電影的工業化肯定是正確的方向，大公司還是要相對集中做大制作、創新的電影。

在內容上這兩年武打、魔幻題材走下坡路，但反過來說還是有票房表現不錯的作品，所以還是自己沒做好。

至于說這幾年票房不達預期，其實也就去年一年，我們2017年還有兩個爆款(《芳華》《前任3》)，陰影太大，搞得好像好幾年都這樣。

華誼兄弟這些年繳納了幾十億元稅，企業的發展是有成績的。

成績與調整都是階段性的，不能說去年突然表現不好，就否定了我20年的創業。

但有時候朋友安慰我，會說想想你前幾年多好，這也是一種鞭策和動力，人不能總生活在痛苦當中。

《中國經營報》：受疫情影響，劇組拍攝暫停，春節檔、情人節檔電影均未能上映，面對這一突如其來的困難，我們如何應對？ 王中軍：自疫情暴發以來，不僅人們的生活受到影響，很多相關產業也受到沖擊，其中與我們息息相關的影視行業、旅游產業成為行業重災區。

對于企業來說，目前正面臨復工高峰期，我們要引起高度重視，措施全面到位，避免因集中辦公而產生的聚集性感染；企業層面要開源節流，同時在疫情影響下尋求新的發展機遇，創造新生動力。

老板秘籍 1 怎么理解公司負擔過重的問題？ 我們2019年被抽掉了大量現金，假設本來要靠50億元才能滾得動的公司，只剩20億元了。

這實際對企業傷害比較大，這時才發現投資負擔過重，如果當時明知道被抽走，就不投資這個項目。

英雄互娛其實是個很好的公司，這一單華誼就有20多億元的現金投資，它目前IPO還未成功。

但可能它突然明年IPO了或者借殼成功，股價和市值一下就會超過投資收入的兩倍，也有可能三年后就把公司拖垮。

這東西描述不清楚。

2 怎么評價華誼實景娛樂項目現在的實際運營效果？ 這幾年我們實景娛樂僅商標使用權，僅一個IP授權就收益了十幾億元現金，攤在了每年的利潤里。

實景娛樂是長期的。

一個企業好壞一定要看時間，我們現在已經開了4家實景娛樂園區，未來的戰略方向是繼續輸出IP、管理、美學等來把實景娛樂做下去。

實景娛樂我是長期看好，華誼將來在電影小鎮、電影世界、藝術中心這幾個產品上，還是有生命力的。

中國做文旅的基礎很好，華誼先走這一步，先發優勢一定要保持，可能過了幾年后突然發現它是一個長期的現金流。

簡歷 王中軍，1960年生于北京，華誼兄弟傳媒股份有限公司創始人、董事長。

1994年獲得美國紐約州立大學大眾傳媒專業碩士學位；同年，回國后與弟弟王中磊一起成立華誼兄弟廣告公司。

1998年，王中軍帶領華誼兄弟進軍影視行業；隨后帶領團隊開拓中國賀歲片市場并屢創票房神話，將華誼兄弟打造成為中國影視公司第一品牌。

2009年，王中軍帶領華誼兄弟在創業板成功上市，成為中國首家上市娛樂公司，并開始布局從“內容生產”到“渠道建設”到“影視衍生”的影視娛樂全產業鏈，至今，華誼兄弟已成為中國領先的綜合性娛樂集團。

王中軍曾獲得2009中華文化人物、2009年度華人經濟領袖、2010年度時尚企業家、2010《綜藝》年度人物、2010和2013年度最具影響力的25位企業領袖等榮譽稱號。

王中軍還熱衷于公益和慈善事業，迄今為止畫作義賣所得全部捐贈給華誼兄弟公益基金。

深度 華誼兄弟如何渡過難關？ 1月9日，王中軍在他的辦公室接受了記者專訪，室內布置著他的畫作。

他一如既往，著一身黑色衣服，語速快，無論喜怒，不掩飾情緒。

他未否認公司遇到困難時自己面臨的巨大壓力，表示壓力都是個人扛，別人替你扛不了。

但也保持了一貫的豁達，說人不能總活在痛苦當中，只能往好處想。

學美術出身、曾當過兵，這使他兼具了藝術情懷和心胸的豁達。

在此時，他也顯示出作為一個創業者和掌門人的擔當。

除了四處借錢，去年他曾因賣畫來解決自己資金流動性問題而被輿論關注，他說并不覺得丟人，要是有畫還會繼續賣。

今年是華誼創辦第26年，年近60歲的王中軍已創業25年，他說華誼要做百年老店也跟自己沒有關系了，但人還是要有愿望。

不創業也許會輕松，但卻不是自己的生活。

而從行業來看，2018年以來，受經濟下行、資管新規等綜合因素影響，企業普遍資金緊張，輕資產的影視行業首當其沖。

同時由于內容監管趨嚴、稅收風波等因素影響，影視公司股價下行幅度大，頭部電影公司幾乎都受到內部商譽減值、項目制經營模式帶來的較大業績波動，行業進入洗牌期。

被稱為“中國影視娛樂第一股”的華誼也未能幸免，2018年出現上市以來首次凈利潤虧損，從輿情和業務角度都遭遇了上市以來最大沖擊。

2019年華誼的兩部大片未能如期上映，王中軍坦言這對公司的影響基本是半致命的。

他對過去進行了反思，在投資上沒有足夠經驗，單一項目投資過大，導致現在企業負債壓力大，內容上沒有判斷出市場的方向進行及時調整。

2019年初，王中軍回歸電影一線后，到公司綠燈委員會，擁有一票否決權，他提出“影視+實景”的發展戰略，他指出2019年第一個方向是逐步剝離和電影、實景關聯較弱的業務與資產，回籠資金、優化債務結構，這些錢用來把內容做好做強。

過去一年，華誼通過質押授信、引入阿里影業7億元的戰略投資、轉讓GDC、賣座網股份等多種方式，克服資金困難。

最新的公告顯示，針對民生銀行7億元授信，華誼已申請不超過5億元的銀行貸款展期，展期期限為一年。

2019年度業績預告顯示華誼預虧近40億元，這也收到了來自監管部門的關注函。

眼下受疫情影響，影院關閉，2020年春節檔影片全部撤檔。

暫停影視拍攝工作，本就艱難的影視行業雪上加霜。

盡管王中軍強調2020年首先要讓公司活著，華誼在巨大的債務壓力下如何跨越這道坎，無疑將面臨更大的挑戰。

(責任編輯：DF120)。