上周，有報(bào)道稱沖刺A股失敗的開心麻花將赴美上市。

赴美上市的IPO 文件還未公開，卻看到了第二大股東八折“揮淚大甩賣”開心麻花全部股權(quán)的公告。

5年10倍收益 二股東三度“清倉”減持 9月10日，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露的公告顯示，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金擬轉(zhuǎn)讓北京開心麻花娛樂文化傳媒股份有限公司(簡稱“開心麻花”)4078萬股股份，占總股本的11.33%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為4.77億元。

信息披露起始日期為2019年9月11日-10月14日。

根據(jù)公告顯示，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金目前是開心麻花的第二大股東，持有公司11.33%的股權(quán)。

如果此次轉(zhuǎn)讓成功，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金將不再持有開心麻花的任何股份。

基金君還注意到，這已經(jīng)是中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金近年來第三次轉(zhuǎn)讓開心麻花股權(quán)。

2018年10月，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金就曾以6.12億元轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)。

今年5月又以底價(jià)5.3億元轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

此次以4.77億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓，相較于第一次轉(zhuǎn)讓已經(jīng)至少打了八折。

但是這對于2013年以4500萬元的價(jià)格獲得開心麻花15%股權(quán)的中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金來說，在開心麻花上至少獲利4億元人民幣，投資回報(bào)率超1000%。

為啥會(huì)清倉減持？ 為什么中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金會(huì)選擇在關(guān)鍵時(shí)刻清倉減持開心麻花呢？ 業(yè)內(nèi)人士表示，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金轉(zhuǎn)讓股權(quán)可能與基金到期有關(guān)。

近年來，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金一直在陸續(xù)對相關(guān)股權(quán)掛牌出售，以收回投資回報(bào)。

據(jù)了解，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金是中國唯一一支國家級文化產(chǎn)業(yè)投資基金，由財(cái)政部、中銀國際控股有限公司、中國國際電視總公司及深圳國際文化產(chǎn)業(yè)博覽交易會(huì)有限公司等聯(lián)合發(fā)起，總規(guī)模200億元，首期募集41億元。

截止到目前，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金會(huì)除了投資開心麻花之外，還投資了人民網(wǎng)、新華網(wǎng)、嗨學(xué)網(wǎng)、邏輯思維、蜻蜓FM、百詞斬等一系列文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。

2019年4月29日，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露信息顯示，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金擬以2.78億元底價(jià)轉(zhuǎn)讓嗨學(xué)網(wǎng)760.63萬股股份，占總股本18.51%。

披露日期截止9月18日。

公告顯示，中文投為嗨學(xué)網(wǎng)的第一大股東，持股比例為18.51%；北京帕爾巴特企業(yè)管理咨詢有限公司為第二大股東，持股比例為11.96%，其余股東持股比例均不超過10%。

2018年6月，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金還轉(zhuǎn)讓了持有的百詞斬的運(yùn)營公司—超有愛—的股份。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金清倉轉(zhuǎn)讓股權(quán)的原因也不排除存在不看好開心麻花赴美上市的因素。

目前，國內(nèi)赴美上市的公司以互聯(lián)網(wǎng)公司、科技公司和游戲公司為主。

像開心麻花這類話劇影視公司在美國上市還有先例，而且一旦赴美上市，又會(huì)有相應(yīng)的股份鎖定期限，到最后能盈利多少都是未知數(shù)。

中國話劇第一股 30萬元起家到估值50億 2003年4月，導(dǎo)演田有良、記者遇凱、建筑師張晨，三人分別出資10萬元，成立“北京自由元素影視文化傳播有限公司”，每人占股33.3%。

這就是開心麻花的前身。

同年，由知名主持人何炅、謝娜等主演的舞臺(tái)劇《想吃麻花現(xiàn)給你擰》在北京全面火爆。

三位創(chuàng)始人就在工商局注冊了“開心麻花”這個(gè)商標(biāo)。

開心麻花系列舞臺(tái)劇的火爆也開創(chuàng)了“賀歲舞臺(tái)劇”概念。

就像賀歲電影一樣，每年的“賀歲舞臺(tái)劇”在當(dāng)時(shí)的北京都是一票難求。

但是讓全國觀眾對開心麻花有印象的，還是從2012年的春晚開始。

其原創(chuàng)作品《今天的幸福》給春晚小品帶來一股清新的風(fēng)，被許多觀眾評為“今年最好看的小品”。

一句“打敗你的不是天真，而是無邪”，捧紅了沈騰和馬麗，也讓“開心麻花”名聲鶴起；此后連續(xù)四年上春晚，熱度一直未減。

2015年，一部爆火的《夏洛特?zé)馈窞殚_心麻花斬獲了14億票房，制作成本不到2100萬的電影，直接帶來1.9億元的收入，占全年總營收的51.8%。

而同年的凈利潤超過1.3億元，同比增長243%。

開心麻花也因此順勢掛牌新三板，一周內(nèi)經(jīng)歷兩輪定增，估值從3億迅速增長至50億，一度被稱為“中國話劇第一股”。

沖擊A股一波三折 從30萬到50億，三位創(chuàng)始人卻沒能一同見證。

2004年，田有良就將公司10萬元股份賣給了遇凱，徹底離開。

2015年，雖然開心麻花掛牌了新三板，但是由于新三板交易門檻較高，股票的流動(dòng)性低，開心麻花決心沖擊A股。

2017年1月，開心麻花沖擊A股，啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板IPO。

但是影視行業(yè)近年來風(fēng)波不斷，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年，25家上市影視公司累計(jì)負(fù)債751.87億元。

“影視寒冬”來臨，像“民營影視第一股”華誼兄弟，如今也只能通過資產(chǎn)質(zhì)押、公司借款、甚至管理層賣畫等方式來籌措資金。

2019年4月，因?yàn)殛P(guān)鍵條款未能達(dá)成一致，開心麻花遭遇融資失敗。

但值得一提的是，根據(jù)開心麻花2017年的招股說明書顯示， 當(dāng)年三位創(chuàng)始人中，接收了田友良的張晨最終成為開心麻花的董事長，持股48.33%，價(jià)值超過24億元。

另一位創(chuàng)始人遇凱，以董事的身份持股4.03%，估值2億元。

2009年加入開心麻花的總經(jīng)理劉洪濤持股7.68%，估值至少3億元。

從新三板摘牌 股東要求回購 2019年5月22日開心麻花終止掛牌，正式揮別新三板。

因?yàn)榉磳男氯逭疲蓶|嘉興信業(yè)創(chuàng)贏搏世投資合伙企業(yè)(有限合伙)，要求第一大股東原價(jià)回購股票。

公司董事長張晨不得不宣布回購計(jì)劃，承諾以 1506.31萬元(每股價(jià)格約 13.95 元)實(shí)施回購。

雖然開心麻花對“赴美上市”的傳聞不知可否，但是從目前的情況來看，三年未融資的開心麻花繼續(xù)進(jìn)行下一場融資。

但是，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，開心麻花啟動(dòng)下一輪融資的計(jì)劃將至少拖延到本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓結(jié)束之后。

（文章來源：中國基金報(bào)） (責(zé)任編輯：DF142)。