隨著外部事件的影響，市場在投資方面對電子元器件行業的關注度明顯提高。

券商分析師指出，從未來6-12個月的情況來看，科創板持續發行交易以及5G牌照的發放后，終端變革將會對行業持續產生影響。

“核心的投資建議仍然基于基本面的趨勢性方向。

從未來預期來看，消費電子具備較高的確定性，投資者可首選消費電子。

此外，半導體也是重點關注的子行業之一。

”一券商研究員表示。

市場人士預計，5G換機高峰期將出現在從2020年開始的三年間，國內 5G 手機用戶的滲透率有望從10%提升到 60%。

電子設備的基礎就是PCB，即芯片，這也是為什么 PCB和芯片能牛股頻出的重要原因。

業績上，通信行業凈利增速中位數達330%，增速比農林牧漁還多。

而且，一些龍頭公司已率先走出泥潭，比如中興通訊。

分析師認為，業績與股價起飛的格局，或許僅僅是通信行業的開始。

電子龍頭有估值提升機會 電子板塊股價彈性較大，板塊主邏輯已轉換為5G推動的行業內生復蘇需求。

三季度作為傳統電子旺季，第一波5G換機潮有望在四季度到來，板塊估值中樞隨著產業復蘇邏輯的不斷發酵有望逐步抬升。

華創證券分析師耿琛認為，手機行業最壞時候已經過去，后期整體向上趨勢確定性較高，且隨著5G換機潮的逐步臨近，整體復蘇趨勢有望加速。

從現在的時點看，5G商用進程的推進將帶動電子產業進入新一輪增長周期，但在科技領域博弈的背景下，行業業績分化有加劇趨勢，保持較高業績增速的標的受到市場長期關注。

華泰證券分析師胡劍指出，目前3C正處于短中長期邏輯兼備的戴維斯雙擊行情當中，有望維持強勢。

短期而言，2019年三季度蘋果三款新機的同時發布以及華為銷量的超預期為3C供應鏈提供業績支撐，5G新機的頻繁發布提供持續的情緒催化。

中期而言，在4G完成移動互聯網推廣普及之后，5G手機的換機進度有較大超預期潛力。

長期而言，5G漸行漸近，華為鴻蒙OS和1+8+N的產品架構顯示了IoT時代智能終端的品類擴張能力。

看好華為引領消費電子5G高速物聯時代，繼續推薦華為產業鏈核心標的。

中報有望成為個股分水嶺，業績增長和估值匹配的個股有望跑出阿爾法。

綜合研判，行業有望在2019年三季度環比上半年復蘇，預計2019年下半年各安卓頭部廠商密集發布5G手機，大規模的5G換機潮有望在運營商的推動下在2020年啟動。

耿琛表示，考慮到資本市場的提前量以及中報預告催化，三季度板塊龍頭進入戰略配置階段，建議投資者關注立訊精密、精研科技、歌爾股份、領益智造、智動力、共達電聲、瀛通通訊等。

潛力股精選 立訊精密(002475)看好公司2019年成長性 公司上半年營收以及利潤的增長主要得益于立訊在消費電子領域份額以及品類的擴張，同時公司提前布局通訊和汽車領域，也為未來的擴張打下了良好的基礎。

國盛證券指出，公司在消費電子領域不斷擴大產品線以及提升自身的市場份額，同時多年來在通信、數據中心、工業及汽車電子市場提前布局的產品，也成為公司發展和業績貢獻新動力。

另一方面，公司持續優化內部經營系統平臺、不斷精進智能質造，充分發揮核心競爭力，不斷鞏固市場地位，與客戶形成良好持久的合作關系。

公司擁有低成本生產基地和優質的精密制造勞動力，學習曲線短。

堅定看好公司在2019年的成長。

歌爾股份(002241)出貨量快速增長 公司過去主要從事光電、聲學精密零組件，近年來縱向發展業務，目前已經開拓至智能聲學整機、智能硬件的OEM業務。

國金證券預計，2019-2021年大客戶TWS出貨量維持快速增長，同時安卓客戶TWS 開始大規模放量，公司是大客戶Airpods整機代工的核心供應商，受益于市場份額的提升，出貨量增速有望領先行業。

2019年一季度受制于TWS的良率問題，公司上半年毛利率有所影響，隨著二季度良率的提升，Airpods出貨量以及毛利率進一步提升，未來兩年TWS的放量將是整體業績的核心驅動力。

精研科技(300709)公司毛利率達43% 公司業績大幅超出市場預期。

二季度公司毛利率為43%，同比大幅提升了21個百分點，環比提升了6個百分點。

公司二季度凈利潤率為13.32%，相對于去年同期與一季度實現了扭虧為盈的局面。

國盛證券指出，以多攝、升降式攝像頭以及折疊屏為代表的手機結構性創新，帶動手機內部復雜設計的傳動件及轉動件數量大幅上升。

如果用傳統CNC工序加工在加工難度和成本方面會面臨較大壓力，在這一背景下，MIM工藝優勢得以體現，并從去年開始在終端廠商接受度、滲透率方面開啟顯著提升。

同時，精研科技積極布局5G 散熱，公司成立了散熱事業部，著力于5G終端散熱板塊。

水晶光電(002273)光學龍頭地位日漸確立 公司2018年光學業務板塊營收占比達86%，且目前OLPF市場份額位居全球第1，IRCF市占率穩步提升至40%，光學龍頭地位日漸確立。

華創證券指出，公司2018年受益A客戶、HMOV為代表的智能機雙攝滲透率繼續提升，IRCF業務在價格波動下依然實現穩定成長。

展望2019-2020年，智能機新機型三攝、多攝已是確定趨勢，公司作為全球IRCF產品引領者，有望受益于產品價值升級及主流機型三攝滲透率提升。

此外，屏下指紋濾光片產品為下游絕對主力供應商，同時潛望式棱鏡產品出貨量亦穩步提升，受益于國產高端機型應用趨勢受益顯著。

智動力(300686)全方面拓展上下游產業 公司全面開拓消費電子領域，通過投資方式積極往上下游拓展，現已介入手機智能終端蓋板等結構件、車載電子器件領域以及精密光學器件等產品的生產和研發，產品廣泛應用于手機、平板電腦、可穿戴設備、影音設備等消費電子產品及其組件。

國盛證券指出，隨著5G 時代來臨，我國消費電子產品行業也將迎來新的產業發展機會和整合機遇，手機出貨量受換機潮的驅動會保持幾年的持續增長。

公司作為消費電子行業領先企業，憑借多年的技術儲備和優質的客戶資源，也將受益于行業發展帶來的巨大紅利。

此外，隨著汽車電子市場規模的迅速增加，公司在汽車領域也將迎來廣闊的成長空間。

瀛通通訊(002861)享受規模化效應 公司是國內領先的專業從事聲學產品、數據線及其他產品的研發、生產和銷售的先進制造企業。

處于電聲元器件行業的中游，主要有聲學產品、數據線及其他產品、加工業務三大類板塊。

天風證券指出，由于聲學方面產品主要為耳機線材、耳機半成品等中低端產品，在同比公司中毛利率受影響最大，轉型升級成為必然。

2017年研發支出為4019萬元，同比增長36.25%。

2018年成立智能產品事業部，預計研發支出將進一步增大。

此外，公司2017年上市募投四大項目，2018年通過收購代替自建，加速實現經濟效益，加快產能釋放，享受規模化效應。

半導體設計公司盈利彈性最大 長期來看，國內半導體企業將獲得更多機會。

天風證券分析師潘暕指出，國產替代是當下時點的板塊邏輯。

從產業層面上分析來看，2018年的衰退周期是兩大負面因素共振，一是宏觀經濟影響，二是產業去庫存導致需求下降。

產業鏈調研信息顯示，目前中芯國際、長電科技、華天科技等公司均處于產能利用率較好狀態，預計隨著產業鏈補庫存，行業需求在補庫存帶動下有望迎來行業需求降幅收窄。

國信證券分析師歐陽仕華指出，國產半導體在2022年之前仍處于整體20%增速的較好環境之中，加速國產替代。

看好具備進口替代的國內相關芯片龍頭企業，看好其長期受益于國內市場及大中華FAB紅利的發展邏輯。

從半導體子行業來看，不少子行業表現搶眼。

就材料板塊來看，隨著轉型持續，需求剛性引導盈利前景光明。

2019年二季度主要的半導體材料公司總營收規模為9.63億元，同比增速為20.29%，材料行業增速較樂觀，連續5個季度平均同比增速超過20%。

剔除對利潤一次性影響較大的數據后，整體凈利潤增速為104.01%，繼2018年三季度的73.63%后再創新高。

下半年行業周期將迎來拐點，國產替代進程加速。

此外，設計板塊亦出現高速增長。

2019年上半年設計板塊的主要企業凈利潤為30.51億，同比大漲62.64%，而2019年第二季度季度增速也達52.99%，單從盈利能力增速來觀察，設計公司具有整體板塊中最大盈利彈性屬性。

光大證券分析師劉凱指出，國產替代+景氣拐點+大基金二期，半導體值得長期配置。

建議投資者關注包括模擬射頻芯片領域圣邦股份、卓勝微；指紋、攝像頭芯片領域匯頂科技、韋爾股份；功率半導體聞泰科技；存儲芯片領域兆易創新、北京君正；打印機芯片領域納思達；內存接口芯片領域的瀾起科技；設備領域北方華創、中微公司；FPGA領域紫光國微等。

潛力股精選 卓勝微(300782)國內射頻芯片龍頭 公司作為國內射頻芯片龍頭，主要有射頻開關、LNA 兩大類產品，已應用于三星、小米、華為、OV等終端廠商。

公司具有較強的技術實力和強大市場競爭力，產品進入主流手機供應鏈，此外，前瞻布局PA和濾波器兩大領域，未來成長空間巨大。

新時代證券指出，受益于5G手機換機潮將至，全球射頻前端市場將迎來快速增長，預計2023年全球射頻前端市場規模將達到 313.1 億美元，2018年-2023年復合增速為16%。

在核心器件加速國產化大背景下，公司有望超越行業整體增速實現持續快速增長，成為國內射頻芯片行業最大受益者。

匯頂科技(603160)屏下指紋潛在彈性較大 公司擁有非常良好的治理結構，自上而下執行力強大而高效，這保證了公司無論是作為行業后進入者，還是行業的領跑者，都能夠持續和對手拉開差距，這也是過去8年公司飛速成長的原因，每個產品線公司都做到了業內一流。

興業證券指出，作為目前收入占比較大的業務，生物識別還有非常大的潛力可挖。

光學屏下指紋領域，公司通過更豐富的產品線持續拉開和對手差距，超薄和LCD屏下指紋是下一個看點。

另外，人臉、NFC等多種生物識別未來也有很大的成長空間。

光學屏下指紋潛在彈性較大，同時公司強大的研發能力能為后續儲備充足的產品線，公司擁有非常大的潛力。

納思達(002180)業務以芯片為核心 公司業務以芯片為核心，耗材為基礎，打印機為未來，是完成全產業鏈布局的打印行業龍頭企業。

同時，采取并購整合以獲得規模優勢的戰略，自上市起先后整合多家國內外同行，形成了從芯片、耗材到打印機全產業鏈覆蓋的集團結構。

國泰君安證券指出，由于收購Lexmark帶來的無形資產和存貨攤銷等問題造成公司2017年一季度與二季度虧損。

但隨著出售ES部門以及整合效應加強，公司2017年三季度即實現盈利，并于2018年實現9.7億歸母凈利潤，表明公司運營，財務已經逐步恢復正常，隨著整合效應加強未來業績持續向好。

北方華創(002371)裝備業務迎來黃金發展期 公司由七星電子與北方微電子合并而成，是目前中國稀缺的半導體設備平臺型供應商。

公司產品廣泛應用于集成電路、光伏、LED、顯示等泛半導體領域，伴隨著各類裝備的落地，裝備業務營收體量不斷擴大。

公司經營穩健，盈利能力不斷提升。

長江證券指出，我國集成電路裝備國產化率水平較低，在光刻、刻蝕等核心設備更是難以自給，國產替代需求迫切。

公司半導體裝備業務正迎來難得的黃金發展期，未來伴隨著新的重磅裝備推出，公司的技術實力和盈利能力會逐步得到市場認可。

伴隨著國內晶圓代工廠以及IDM廠的技術不斷突破，產能不斷釋放，公司有望充分受益。

紫光國微(002049)把握5G、人工智能趨勢 公司在智能安全芯片方面一直保持著國內甚至國際領先地位。

天風證券指出，去年公司安全芯片T9集成了阿里云Link ID2設備身份認證服務，獲得阿里云ID 2INSIDE商標授權；新一代金融IC卡芯片獲得國際權威SOGIS CC EAL5+安全認證，達世界領先水平；交通部標準卡市場份額保持領先，高端卡仍存在上升空間，EMV卡及物聯網成為公司未來市場的有力增長點。

公司與聯通公司在eSIM領域展開合作，把握5G、人工智能等物聯網發展趨勢；在消費電子、車聯網、智慧家居等領域展開深層次合作，迅速搶占新興市場。

兆易創新(603986)二季度營收創歷史新高 公司上市公司本部圍繞AIoT布局“利基型存儲+MCU+生物識別”日趨完善，體外布局合肥DRAM項目切入半導體最大細分領域，有望充分受益數據爆發大時代。

國盛證券指出，公司作為國內圍繞物聯網“存儲”-“處理”-“傳感”全面布局的芯片公司，2019年二季度營收逆勢創歷史新高，下半年有望繼續加速成長。

2019年上半年業績超預期，公司產品切入全球消費電子龍頭客戶、高容量占比持續提升，同時逐步邁入高端通信、車用領域，替代全球龍頭，且隨著后續DRAM量產市場有望從百億美金市場切往千億美金，國產化加速，充分受益。

（文章來源：金融投資報） (責任編輯：DF078)。