原標題：山石網科背后投資人：價值投資看長線，創投太浮躁 作為中國網絡安全行業技術創新領導企業，山石網科通信技術股份有限公司(下稱，山石網科，股票代碼：688030)近期在科創板上市引發外界極大關注。

這預示著，中國此前較為薄弱的網絡安全領域又取得新突破，特別是在5G、IOT引領的新時代下，一波機遇正悄然襲來。

當外界把鎂光燈聚焦在山石網科之時，鮮有人知，其背后早期投資方——偉高達創投。

正是這家VC的早期資本加持，助力山石網科在2009年全球次貸危機中成功融到運營資金，脫穎而出，逐漸成長為一家在網絡安全領域頗有建樹的企業，直至在科創板完成上市。

作為全球性的新加坡老牌VC機構，偉高達創投始終非常關注在亞洲以及中國的投資，注重風控、投后業務，不輕易出手的特點，讓他們既穩重、又低調。

除了在資本寒冬之年，早期投資項目實現上市外，過去他們還在中國投出了多個膾炙人口的明星項目——悠悠村(百度并購)、愛情公寓(臺灣上市)、愛樂奇、精進電動等等，不在風口追熱點，使偉高達創投長久以來較少被外界關注，但這并不影響他們在投資上取得的成績。

運營五期基金則從側面反映出，LP對他們青睞有加。

偉高達創投長期堅守的自律性，貫穿團隊，而網絡安全領域的再度火爆，讓投資家網幾經周折采訪到了偉高達創投合伙人李紅霞(Linda)，共同探秘新加披老牌VC在中國的投資之道。

一 山石網科挖掘者： 追求“少而精”的穩健型投資策略 在北京二環某酒店內，記者見到了李紅霞。

原定9點接受采訪，她卻提前到來，每天堅持早起，8點30之前吃完早餐，已經成為這位女投資人長期堅守的自律習慣。

一身簡單著裝，流露出一種溫婉氣質。

很難想象，眼前的李紅霞已經在投資圈奮戰了14年。

回想起當初加入偉高達創投的情景時，李紅霞對投資家網記者說，“偉高達創始合伙人陳誠錦博士是一位非常優秀的投資人，他早在1999年開始布局投資中國市場，在2000年投出百度，而百度的發展也為今天的生活方式和技術帶來革命性的變化。

這也給后來偉高達創投的成立和發展帶來深遠影響。

” 懷揣一份“改變未來”的理想，李紅霞加入到偉高達創投的大家庭中，山石網科就是第二期投出的項目之一。

當時正趕上全球次貸危機，山石網科還是一家不被資本重視的企業，偉高達卻發現，這是個機會。

偉高達創投當時判斷，全球次貸危機雖然爆發，會讓一部分企業走入絕境，但這無形中也會讓一部分企業脫穎而出，在估值低點出手，才是投資的最佳時間。

網絡安全當下火爆，然而在2009年卻是一個不被資本看好的冷門領域，原因是，很少有人愿意把心花在需要自主研發，且周期較長的領域上。

李紅霞卻恰恰認為，網絡安全崛起必須靠國人雙手，山石網科讓她看到希望。

經過與這支清華留美團隊核心成員的多番接觸，李紅霞相信其未來發展空間遼闊，在關鍵時刻予以資本加持，幫助山石網科渡過了危機之后的艱難時刻。

回憶起之前的投資經歷時，李紅霞現在依然堅信，網絡安全市場在中國遠遠沒有被滿足，這個領域的能力還在集聚。

“中國應該有自己獨立的安全技術，這不單對企業本身是好事，它的影響是方方面面，特別是在互聯網應用場景逐漸增多的今天。

比如你取錢可能不再用存折，用手機就能搞定，但是這個手機網絡到底安不安全？有了安全技術，你‘到手’的錢才安全。

”李紅霞表示。

在李紅霞看來，除了銀行，包括保險公司、金融公司、政府機構、大學，甚至對騰訊、百度這樣的科技巨頭來說，網絡安全都是非常重要的，這也是山石網科為何能崛起的根本原因。

有網絡環境，就會有網絡風險，而安全技術是保障人們日常的重要措施。

很多時候，如果等出事再預防，已為時已晚。

正是越來越多的人開始意識到這個問題，給予了該領域長遠、遼闊的發展、生存空間。

這也驗證了偉高達創投的投資理念，“投資時要看項目背后的真實價值”。

實際上，李紅霞當時手中除了備選的山石網科，還有另一個被關注極高的項目大眾點評。

談到此處，她深吸口氣，“因為基金募集周期等問題，錯過了該項目”。

不過從某種程度來講，也許我們永遠不知道會如何“錯過”，后來大眾點評被美團合并，張濤離開，王興留下，創業的波折故事總是讓人唏噓。

接下來很長的一段時間，偉高達創投陸續又投出一些明星項目。

區別于傳統廣撒網、布賽道的投資策略，偉高達創投在中長期秉持“多看少投”的穩健型投資。

遵循這一原則，偉高達創投在項目選擇上，有著嚴格要求：其一，行業所在市場空間要足夠大；其二，技術要有顛覆性；其三，擁有專利保護，準入門檻高。

這使得，不論是市場火爆，還是冷清的時候，這家VC都始終如一，沒有被市場環境所影響。

追求穩扎穩打的“精品”投資邏輯，讓他們避開了很多坑并把投資失敗率控制在30%以下——遠超行業平均值的盡調次數，更加復雜的盡調環節，使偉高達創投有時看起來，更加苛刻。

李紅霞則認為，這是偉高達創投能扎根一級市場的根本。

前期功夫做得足夠多，才能有效將失敗率降至最低。

既要對項目負責，也要對LP負責，這是偉高達堅持價值投資的初衷。

“寧可少投，也不錯投。

”有時的確會讓他們錯過一些機會。

在復盤時，團隊成員會平靜思考，投資就是一件在機遇與風險中并存的事業。

追求高回報的同時也會帶來相應的風險，關鍵在于機構本身的定位和追求是什么。

偉高達創投的定位就是，“少而精”。

在投資決策上，一個項目能否過審，取決于五位合伙人的獨特投票機制，這和很多機構實行三票過，甚至一人扣動扳機的決策機制有很大不同，這背后是一種團結、獨立思考、自律的表現。

“以市場為導向，看清項目真實價值再投資，是團隊都需遵守的準則。

” 二 價值投資看長線： 有質量的陪伴，別擋住創業者的光芒 偉高達創投始終堅持“穩健型”的投資風格，李紅霞更是如此。

她在做投資時，首先考慮的是風險問題，這也是很多投資人最容易忽視的問題。

就像最近各種企業暴雷、跑路、資金鏈斷裂的消息不絕于耳，這對企業背后的投資人影響是最大的，一塊蛋糕很容易變成一個陷阱。

面對項目，她都會提醒自己，“項目的競爭點是什么？下行風險是什么？風險點是什么？自己是否能控制或者承擔潛在的風險？”為了將自律變成一種習慣，她從入行到現在，每天堅持健身，體重整整掉了50斤。

遇到困惑時，她常常通過鍛煉的方式來進行自我修整。

她也會約上幾個CEO，喝喝茶、聊聊天。

就內部幾個比較大的課題，如項目的市場空間和發展戰略和被投項目創始人進行有效溝通。

李紅霞一直認為，投資人和創業者其實是一個共體。

如果只是短線投資，那么投資人與創業者是利益關系，但如果是長線投資，那兩者就是伙伴關系。

偉高達創投一直把創業者當伙伴對待。

他們在早期挖掘、投資企業，在中期及后期為企業持續服務。

拿早期投資項目悠悠村舉例，偉高達創投進入后對接了很多資源與服務，包括后來百度收購悠悠村，他們把投后滲入到企業日常發展，陪同伙伴成長。

她說，“投資要甄別強勢弱勢，從來不會完美，但要去琢磨如何讓公司把自身優勢發揮出來。

” 當談起山石網科的十年蝶變，李紅霞表示：“這和幾代企業家尋求自我突破與創新，密不可分。

”十年時間里，山石網科經歷兩任CEO，企業勇往直前，沒有因換血影響前進步伐，這是偉高達所期望的，“企業家們寬廣的胸懷，以事為先，團隊之間相互信任，形成默契。

”如何將團隊能量發揮出來，而不是過多依賴一個人，是她與機構的投后工作重點。

“做VC，最重要的一點就是別擋住創業者的光芒。

VC一定要擺正姿態。

要知道誰是駕駛員，誰是副駕駛，誰坐在后排。

”這也是偉高達創投的重要理念，給企業足夠尊重。

“投資人與創業者，需要時間磨合，投資人對創業者要有足夠的耐心。

”李紅霞表示。

她進一步強調，一級市場的投資人對項目往往沒有足夠耐心。

在李紅霞看來，這主要是由于一二級市場的“認知差”反饋周期不同導致。

二級市場的“認知差”很容易被扯平，一級市場卻很難在短期內實現。

她舉例表示，“股市中，一家企業產品今年賣的很好，市場就會給它股價上漲的預期，投資人看到預期好，也會跟進買入。

這樣一來，認知差就很快縮小，市場達成共識。

一級市場不同，企業成長需要一個過程，回報周期長，在未上市前，很難做出判斷，如果投資之后發現有個壞消息來了，是不是企業就做不下去了？有人會覺得，它很有空間和潛力，有人就認為，有個壞消息，企業就完了，但事實并非如此。

因此，一級市場的認知差就很難扯平。

” 李紅霞認為，給企業足夠的耐心，是一件非常重要的事，這也是長線投資的價值所在。

的確，任何一個真正有實力的獨角獸都不是突然形成的，都會有一個成長的過程。

就像當年的阿里巴巴，如果投資人突然放棄了，沒有跟隨企業成長，也不會有后面的4500億美元科技帝國。

想要實現價值投資，就需要耐心。

但對李紅霞而言，卻是有過親身經歷的。

愛情公寓CEO上市前在全球金融危機中想做并購交易，擴大市場份額，幾乎遭到所有董事的反對，但經過偉高達出面多次協商，幾番研討，最終說服董事會同意CEO的決定，最終奠定了后來上市的業務規模。

給創業者更多尊重的同時，偉高達創投也能得到理想的回報，只有相互尊重，方可實現共贏。

雖然這家VC穩步發展，但在外界看來，今年的整體投資環境不如去年，很多機構放緩了投資腳步，市場活躍度大幅下降。

面對寒冬現象，李紅霞表示，偉高達創投節奏從來沒有放緩。

“可能和快的比你會覺得我們慢，但我們的節奏其實本來就沒快過，不管冷熱節奏都一樣。

” 有所不為，有時候比有所為還重要。

就像作家秦榆在2004年發行的《學會選擇，舍得放棄》書中闡述出的觀點，人們會在選擇上過于執著，往往會忽略放棄本身也是一種選擇。

對于寒冬是不是真的來了？李紅霞說，“不要迷信寒冬論，如果是有價值的投資，保持耐心，時間會給你答案。

”不過她也認為，現在創投環境比較浮躁，洗洗牌是件好事。

(責任編輯：DF515)。