摘要 【深度探營“硬核”上交所：公司與投資者皆可畫像 科技監(jiān)管進入新時代】近日，第一財經(jīng)記者實地走訪了上交所數(shù)個業(yè)務(wù)部門，深入體驗一線監(jiān)管的科技化水平與智能化程度。

目前，畫像服務(wù)、關(guān)聯(lián)分析等技術(shù)手段在監(jiān)管實踐中已深入應用，科技監(jiān)管成為各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的重要輔助工具。

不僅如此，上交所還建成了目前國內(nèi)證券行業(yè)最大的數(shù)據(jù)中心，即金橋數(shù)據(jù)中心；不僅為交易所和市場交易提供可靠的安全保障，還將向金融機構(gòu)進一步開放，與行業(yè)共享高可靠、高安全的基礎(chǔ)設(shè)施。

找來上百個賬戶做掩護，進行秘密的股價操縱，但誰想在下單之初就被一個智能系統(tǒng)盯上，復雜隱蔽的關(guān)系網(wǎng)很快就得以浮現(xiàn)。

事實上，敏感投資者在這個系統(tǒng)內(nèi)其實早就有了一張“畫像”，風格、持倉、偏好、過往監(jiān)管信息等關(guān)鍵指標都躍然紙上。

而這個市場里的每一家個股公司，也都有著多維度的立體“畫像”，全面的基本信息、潛在的風險隱患、清晰的財務(wù)狀況都會被智能識別。

這些場景，并不是出自一家高科技的公司，而就是上海證券交易所日常的一線監(jiān)管工作中最常見的一幕。

就在9月初，證監(jiān)會召開全面深化資本市場改革工作座談會，布置了當前及今后深化改革的12個重點任務(wù)。

其中，加快提升科技監(jiān)管能力再被強調(diào)，要求推進科技與業(yè)務(wù)深度融合，提升監(jiān)管的科技化、智能化水平。

近日，第一財經(jīng)記者實地走訪了上交所數(shù)個業(yè)務(wù)部門，深入體驗一線監(jiān)管的科技化水平與智能化程度。

目前，畫像服務(wù)、關(guān)聯(lián)分析等技術(shù)手段在監(jiān)管實踐中已深入應用，科技監(jiān)管成為各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的重要輔助工具。

不僅如此，上交所還建成了目前國內(nèi)證券行業(yè)最大的數(shù)據(jù)中心，即金橋數(shù)據(jù)中心；不僅為交易所和市場交易提供可靠的安全保障，還將向金融機構(gòu)進一步開放，與行業(yè)共享高可靠、高安全的基礎(chǔ)設(shè)施。

數(shù)據(jù)透視與精準監(jiān)控 利用大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術(shù)，將人工監(jiān)管的經(jīng)驗和敏銳度進行提煉并放大，上交所的交易監(jiān)管仿佛裝上了一雙“透視眼”。

每只股票的異常交易行為、敏感賬戶及其關(guān)聯(lián)關(guān)系，都會以畫像的形式呈現(xiàn)在監(jiān)管員眼前，而這一切都是由機器自動生成。

A股目前有近1.6億的投資者，每個交易日都生產(chǎn)著海量的交易數(shù)據(jù)。

及時在投資者和交易的各類信息中做好市場監(jiān)察，這是交易所的核心職能，但也是一線監(jiān)管面臨的巨大挑戰(zhàn)與壓力。

以2017年證監(jiān)會處罰的一批次新股操縱案件為例，相關(guān)操縱團伙采用多賬戶、多點進行股票操縱。

交易行為及賬戶的關(guān)聯(lián)性極為復雜，違法行為的隱蔽性極大。

“在篩查這起操縱次新股案件的線索時，我們借助了賬戶關(guān)聯(lián)性分析模型，把嫌疑賬戶組和背后的實際控制人快速識別并定位，整起合謀操縱的行為模式得到了比較完整的還原。

”在回顧該案最初的監(jiān)察情況時，上交所相關(guān)業(yè)務(wù)人員王晗(化名)回憶道。

針對市場監(jiān)察業(yè)務(wù)中遇到的實際問題，上交所組織開展了一系列新技術(shù)研究，諸多成果已經(jīng)應用在監(jiān)管實踐中。

王晗所說的上述關(guān)聯(lián)性分析模型，正是其中之一，并且已經(jīng)實現(xiàn)了圖形化的直觀呈現(xiàn)。

在該功能模塊下，點開一個賬戶，其涉及到的關(guān)聯(lián)關(guān)系都一目了然。

這背后，依靠的是知識圖譜技術(shù)。

通過對賬戶關(guān)聯(lián)性相關(guān)的多維度數(shù)據(jù)進行關(guān)聯(lián)和深度整合，在圖數(shù)據(jù)庫技術(shù)的助力下，快速生成關(guān)聯(lián)拓撲圖，進而呈現(xiàn)賬戶之間、賬戶組之間復雜多變的關(guān)聯(lián)關(guān)系，提高關(guān)聯(lián)賬戶的識別效率。

類似的新技術(shù)還有很多運用實例。

比如，依托機器學習技術(shù)而完成的“投資者畫像”。

王晗介紹道，根據(jù)交易風格、持倉特征、投資偏好、歷史監(jiān)管情況等多個維度指標，目前同樣可以圖形化的方式，全方位展示敏感投資者的交易行為特征。

借此，監(jiān)管人員可以快速、準確地鎖定頻繁參與市場炒作、以拉抬打壓等手法進行異常交易的賬戶。

甚至是一邊在股吧里大放厥詞，一邊使用賬戶搶先交易的網(wǎng)絡(luò)“黑嘴”，也被這些新技術(shù)手段盯上了。

通過文本挖掘、語義分析等技術(shù)，目前上交所監(jiān)察系統(tǒng)可以自動抓取熱門網(wǎng)絡(luò)社區(qū)中的薦股信息，再同步篩查、比對相關(guān)股票是否存在異動，對具有“搶先交易”行為特征的賬戶，進行更進一步的深度分析挖掘。

藏于網(wǎng)絡(luò)之下的那些“黑嘴”嫌疑賬戶，很容易就被抓個現(xiàn)行。

新技術(shù)研究還在一直持續(xù)。

比如，上交所新內(nèi)幕分析模型已經(jīng)在建設(shè)中，監(jiān)管人員僅需要輸入證券名稱和分析區(qū)間，將可以看到對內(nèi)幕交易嫌疑賬戶的智能分析，并“一鍵生成”內(nèi)幕交易核查報告。

線索分析工具的自動化和智能化升級、針對易被市場操縱股票進行預言預判等模型開發(fā)，都已經(jīng)提上建設(shè)日程表。

“有時候網(wǎng)絡(luò)上的某個消息一傳出來，股價立馬就會隨之變化，這里面就可能暗藏了內(nèi)幕交易或市場操縱等違法違規(guī)行為。

”王晗說，在傳統(tǒng)的交易持倉數(shù)據(jù)、賬戶開戶數(shù)據(jù)、交易終端與保證金數(shù)據(jù)、監(jiān)管歷史數(shù)據(jù)等結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，上交所監(jiān)察系統(tǒng)還在向非結(jié)構(gòu)化或半結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)源拓展，比如網(wǎng)絡(luò)輿情、公司年報、券商研報等等，這將更充分地發(fā)揮監(jiān)管大數(shù)據(jù)的聯(lián)動分析效果。

在技術(shù)層面想要實現(xiàn)這些功能模塊，并不難。

但交易所還有著一線監(jiān)管關(guān)鍵的“王牌”，那就是監(jiān)管員日積月累的監(jiān)管經(jīng)驗、交易所成立以來的歷史數(shù)據(jù)。

沒有人工，難以智能。

不可復制的獨有資源，借助人工智能及大數(shù)據(jù)處理技術(shù)，最終將實現(xiàn)實時、全景、穿透式的監(jiān)管目標。

在未來，這些功能并不會“單兵作戰(zhàn)”，而會全部整合于新一代監(jiān)察系統(tǒng)之中，實現(xiàn)更自動化、智能化的市場監(jiān)管。

新一代監(jiān)察系統(tǒng)的建設(shè)正在快速地推進。

其較交易所最初使用的監(jiān)察系統(tǒng)，已經(jīng)歷了三代的升級更迭。

新監(jiān)察系統(tǒng)的最大亮點，是實現(xiàn)了實時監(jiān)控預警、歷史數(shù)據(jù)分析、監(jiān)管工作流的一體化運行，功能覆蓋了自律監(jiān)管、線索分析、運行監(jiān)測、數(shù)據(jù)協(xié)查等全業(yè)務(wù)領(lǐng)域，具有數(shù)據(jù)可視化、操作自動化、模型智能化的技術(shù)優(yōu)勢。

從目前自律監(jiān)管處置功能，不難感受到這套系統(tǒng)的自動化程度—— 以科創(chuàng)板為例，其異常交易規(guī)則已公布，各項指標明確。

交易行為一旦觸發(fā)異常就會自動報警，系統(tǒng)內(nèi)會根據(jù)具體的異常行為自動生成相應的自律監(jiān)管函件，再自動下發(fā)給券商，由其通知交易的投資者。

整個過程實現(xiàn)了自動化，人工監(jiān)管僅需確認下函件內(nèi)容就可完成整個處置流程。

智能畫像與風險識別 除了交易監(jiān)管外，監(jiān)管科技也有效應用在市場、主體風險識別和防范工作中，對于維護資本市場安全運行和投資者合法權(quán)益發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

能夠被畫像的不只是投資者。

近日，上交所公司畫像系統(tǒng)正式上線。

同樣只需要輕輕一點，包含著公司的前世今生、潛在風險、財務(wù)預警等重要信息的畫像圖立刻呈現(xiàn)。

像裝上了“篩選器”般，顯著提高了公司監(jiān)管的效率與精準度。

與此同時，企業(yè)情況更為多元和復雜的科創(chuàng)板上市審核，也在推進科技評價、金融文本處理等輔助審核工具。

人工監(jiān)管，有著自身獨特的經(jīng)驗優(yōu)勢，但也存在效率不高、標準不一等現(xiàn)實問題。

尤其伴隨上市公司數(shù)量逐漸增多、監(jiān)管復雜性提高的情況下，這些短板日漸明顯。

啟用公司畫像，為的是讓監(jiān)管人員快速、全面了解和掌握公司情況，更加及時有效地發(fā)現(xiàn)公司的潛在風險，輔助分管人員對定期報告進行審核。

啟動公司畫像，目前已有公司快覽、風險掃描、財報審核三個功能模塊已經(jīng)上線，用途各有側(cè)重。

點開“公司快覽”，更像是公司的一幅全景掃描，呈現(xiàn)了監(jiān)管檔案、關(guān)鍵指標分析、股價與公司大事、股東及關(guān)鍵人員、業(yè)務(wù)及財務(wù)信息、行業(yè)比較分析、資本運作信息、外部評價信息、公司關(guān)系圖譜等多個關(guān)鍵信息。

通過“風險掃描”，能直觀識別公司的“健康情況”，并有針對性做提前預警。

上交所公司監(jiān)管部的一位監(jiān)管員介紹，該功能模塊里設(shè)置了80多個風險標簽，涉及到財務(wù)業(yè)績、公司經(jīng)營、公司治理及合規(guī)、股東關(guān)鍵人員、股價輿情、資本運作、公司債券等。

不同標簽背后，更對應了160多項觸發(fā)預警情形的業(yè)務(wù)規(guī)則；按照不同類別，既可以做長期風險事項的持續(xù)提示，也可以對突發(fā)情形進行及時預警。

與之邏輯類似，通過“財報審核”也能夠?qū)崿F(xiàn)風險預警，并且能更進一步識別財務(wù)舞弊及財務(wù)異常。

上述監(jiān)管員表示，通過這一模塊目前已實現(xiàn)滬市公司定期報告的自動審查、全面覆蓋；通過對資產(chǎn)質(zhì)量、盈利狀況、運營情況等78個相關(guān)標簽進行監(jiān)控排查，分管的監(jiān)管員能夠快速鎖定公司定期報告中隱藏的風險。

一個實踐戰(zhàn)績顯示，在對2018年年報審核情況的檢驗中，系統(tǒng)自動生成的審核簡報對問詢函問題的覆蓋率已接近60% 。

值得注意的是，“財報審核”中的標簽會隨著行業(yè)公司增加而進行動態(tài)更新，審核的精確度還有望不斷提高。

釋放人力、提高效率、力求精準，這種需求也同樣出現(xiàn)在科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市審核中。

注冊制下的上市發(fā)行審核，以信息披露為中心。

面對動輒幾百頁的招股書與審核問詢回復，科創(chuàng)板審核員要從中提煉出企業(yè)的科創(chuàng)屬性、科技實力、創(chuàng)新動力，也要找出遺漏的潛在風險、未盡的披露細節(jié)等等。

一項名為“科技評價系統(tǒng)”的模塊，目前已在科創(chuàng)板審核系統(tǒng)中試行。

在大數(shù)據(jù)、自然語言處理和智能分析等技術(shù)的運用下，科創(chuàng)板審核企業(yè)的技術(shù)實力可以快速、直觀呈現(xiàn)。

比如，針對科創(chuàng)企業(yè)最為核心的指標之一就是專利情況，在新的科技評價系統(tǒng)里，有多項功能對這一指標進行多維度分析。

科創(chuàng)板審核中心的相關(guān)負責人展示著，在評價系統(tǒng)內(nèi)，通過校驗科技數(shù)據(jù)的功能，將申報材料中相關(guān)技術(shù)數(shù)據(jù)與國家專利局等數(shù)據(jù)進行比對，可以校驗是否存在虛假申報、專利是否存在質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓等情況。

通過技術(shù)方向分析的功能，基于技術(shù)聚類的行業(yè)分類模型，將申報企業(yè)所處行業(yè)對應至某一種或幾種專業(yè)技術(shù)，能夠提高行業(yè)分類準確性及針對性。

還有核心技術(shù)分析功能，可以將企業(yè)的專利質(zhì)量、技術(shù)質(zhì)量、專利對應的市場價值和社會影響等都直觀呈現(xiàn)。

此外，行業(yè)地位分析、風險預警等功能也都能有力輔助審核工作。

“科技評價系統(tǒng)的推出，有效輔助審核員更好地聚焦企業(yè)的核心技術(shù)是什么、技術(shù)發(fā)展前景怎么樣、企業(yè)在該技術(shù)方向上的實力如何這些核心問題。

”科創(chuàng)板審核中心相關(guān)負責人還表示，科創(chuàng)板審核目前也推出啟用了金融文本處理系統(tǒng)金融文檔，通過人工智能、機器學習等方法處理復雜多樣的金融文檔，釋放人力，提升了審核工作的效率與抽取質(zhì)量。

上交所科技監(jiān)管向業(yè)務(wù)領(lǐng)域的滲透，也不僅僅覆蓋股票等品種。

上交所債券部的相關(guān)人士介紹，通過使用大數(shù)據(jù)、XBRL等科技手段，交易所目前已實現(xiàn)了對公司債券的全生命周期監(jiān)控，日常監(jiān)管動作及監(jiān)管措施也都可以做到電子化留痕。

當前的債券業(yè)務(wù)流程中，啟用了公司債券項目審核系統(tǒng)、債券業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)、債券監(jiān)管與風險管理系統(tǒng)，“已經(jīng)可以覆蓋公司債券項目審核、發(fā)行上市、存續(xù)期的全生命周期數(shù)據(jù)，未來還將建設(shè)債券業(yè)務(wù)平臺來實現(xiàn)債券相關(guān)系統(tǒng)的整合。

” 在創(chuàng)新產(chǎn)品領(lǐng)域，科技監(jiān)管亦有融合與覆蓋。

上證50ETF期權(quán)是我國首個場內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品，自上線至今發(fā)展已將近5年，已經(jīng)成為全球第二大ETF期權(quán)產(chǎn)品。

截至今年8月底，50ETF期權(quán)合約日均成交246.93萬張、日均持倉307.24萬張、日均權(quán)利金成交14.51億元，日均成交面值688.49億元。

另一張成績單是出自市場的良好運行。

截至目前，尚未出現(xiàn)爆炒、過度投機等風險事件，上證50ETF期權(quán)基本經(jīng)受住了市場的考驗。

談及期權(quán)監(jiān)管，上交所產(chǎn)品創(chuàng)新中心相關(guān)負責人表示，利用科技手段，目前實現(xiàn)了重點篩查未報備賬戶違規(guī)進行程序交易；構(gòu)建期權(quán)市場投資者畫像；還利用大數(shù)據(jù)建模，核查分拆賬戶交易行為、挖掘疑似賬戶，精準定位所屬期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)及賬戶。

多個違法經(jīng)營期權(quán)業(yè)務(wù)的分倉交易平臺，就是在該科技監(jiān)管的部署中得以精準打擊。

夯實基礎(chǔ)與共享開放 如果給上交所畫像，那另一面就是一家“硬核”的信息技術(shù)公司。

上海證券大廈南塔25樓，是上交所技術(shù)公司的辦公所在地。

與交易監(jiān)管或科創(chuàng)板審核中心的嚴肅和緊張相比，這里的氣氛更為活躍，還設(shè)置有基于桌面云的開放式辦公區(qū)域，供所內(nèi)員工進行移動式的內(nèi)外網(wǎng)辦公。

在近幾年科技監(jiān)管的攻堅突圍期，這里每天都接受著來自各業(yè)務(wù)部門的產(chǎn)品需求、使用反饋，產(chǎn)出和完善出一個個監(jiān)管“神器”和“秘笈”；還監(jiān)測著龐大的數(shù)據(jù)平臺與交易系統(tǒng)的一舉一動，擔起了市場運行的“安全員”。

據(jù)內(nèi)部人士介紹，早于每個交易日數(shù)個小時之前，技術(shù)公司的核心監(jiān)測屏就開始運行，保障著滬市每天千億成交額的交易安全。

但同時，這里也與各業(yè)務(wù)部門做到嚴格的權(quán)限劃分。

“我們收集業(yè)務(wù)部門的需求和測試反饋，至于這些產(chǎn)品的監(jiān)管結(jié)果和處理措施，我們完全接觸不到。

”上交所技術(shù)公司負責人向記者表示。

細數(shù)上交所當前的科技監(jiān)管架構(gòu)，不管是新監(jiān)察系統(tǒng)、科技評價系統(tǒng)的平臺建設(shè)，還是畫像功能、關(guān)聯(lián)分析、的應用服務(wù)，都是技術(shù)公司主導研發(fā)，并建立在自有的基礎(chǔ)架構(gòu)之上，實現(xiàn)了技術(shù)對監(jiān)管、服務(wù)等各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的引領(lǐng)。

而縱深來看，從之前的數(shù)據(jù)倉庫到現(xiàn)在的大數(shù)據(jù)平臺和證通云，從外高橋證券數(shù)據(jù)大廈再到目前國內(nèi)業(yè)內(nèi)最大的金橋數(shù)據(jù)中心，從系統(tǒng)內(nèi)自用到輻射全行業(yè)；近20年里，上交所始終專注于基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，進而推動科技監(jiān)管的持續(xù)升級。

于是，一個架構(gòu)清晰、規(guī)劃明確的信息技術(shù)研發(fā)公司畫像就出現(xiàn)了。

從上交所技術(shù)公司的開發(fā)規(guī)劃和產(chǎn)品架構(gòu)來看，在最底層，除了已有的技術(shù)大廈數(shù)據(jù)中心、寧橋路數(shù)據(jù)中心、華信北數(shù)據(jù)中心，上交所金橋數(shù)據(jù)中心已在建設(shè)和試運行中。

從機柜數(shù)量這一指標來看，這將會是國內(nèi)證券行業(yè)最大的數(shù)據(jù)中心；它不僅會是上交所和證券交易市場的底層基礎(chǔ)，也將為證券行業(yè)提供高可靠、高安全的數(shù)據(jù)中心。

而就在今年5月，金橋數(shù)據(jù)中心迎來了東方證券、興業(yè)證券等首批行業(yè)用戶。

數(shù)據(jù)中心將為這些用戶提供兩幢機房樓以及配套的辦公、運維資源。

入駐后，數(shù)據(jù)中心還會憑借專業(yè)化的運維管理、安全可靠的接入服務(wù)，提供全方位應用級服務(wù)的平臺。

能夠選擇交易所數(shù)據(jù)中心而非自建機房，這將極大減少金融機構(gòu)的重復建設(shè)，提高資源運用效率、節(jié)約建設(shè)成本。

能夠從自用向行業(yè)開放的，不只是在基礎(chǔ)設(shè)施方面。

在上交所技術(shù)公司產(chǎn)品架構(gòu)的第二個層級，大數(shù)據(jù)平臺和金融云(即證通云)目前已初步建成，并逐步投入使用。

其中，證通云已經(jīng)開始向部門金融機構(gòu)開放商用。

假設(shè)一家新建基金公司需要搭建系統(tǒng)和組建技術(shù)團隊，至少要有千萬元級別的成本投入，時間周期也需要約半年時間；如果使用證通云的計算資源和解決方案，最快可以在一兩個月內(nèi)、以百萬級別的投入完成初步構(gòu)架。

既保障著上交所的信息技術(shù)系統(tǒng)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運行，還在向市場輸出技術(shù)和服務(wù)——上交所技術(shù)公司與數(shù)據(jù)中心，其實更是上交所科技戰(zhàn)略的一個縮影，也是其邁向技術(shù)先進、運行高效、結(jié)構(gòu)完整、品種齊全、功能完備、市場透明、監(jiān)管有效、具有國際影響力的世界領(lǐng)先交易所的重要一步。

（文章來源：第一財經(jīng)） (責任編輯：DF075)。