與匯源果汁(01886.HK)的聯(lián)姻沒有成功，天地壹號(hào)飲料股份有限公司(下稱“天地壹號(hào)”)繼續(xù)執(zhí)行著北拓的戰(zhàn)略。

但在北拓戰(zhàn)略的影響下，天地壹號(hào)的財(cái)報(bào)并不如之前的亮麗。

日前，天地壹號(hào)發(fā)布了首度出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損報(bào)告。

2019年上半年，凈利潤(rùn)暴跌357.21%，錄得虧損821.44萬(wàn)元。

關(guān)于虧損原因，天地壹號(hào)表示是由于對(duì)新地區(qū)市場(chǎng)投入加大，導(dǎo)致市場(chǎng)費(fèi)用猛增，使得公司出現(xiàn)階段性的虧損。

公司每年的市場(chǎng)營(yíng)銷有一定的淡旺季區(qū)分，歷年的季報(bào)和年報(bào)均是如此。

因此，半年報(bào)部分內(nèi)容只是階段性營(yíng)銷數(shù)據(jù)的體現(xiàn)。

在4月份，天地壹號(hào)與匯源果汁宣布的合作，昭示著天地壹號(hào)將接手匯源果汁的下游市場(chǎng)，直接達(dá)到了實(shí)現(xiàn)全國(guó)化市場(chǎng)的目標(biāo)，但最終卻在三個(gè)月后宣布合作流產(chǎn)。

對(duì)于合作最終沒有達(dá)成的原因，當(dāng)事雙方并不肯透露更多信息，但行業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次合作交易，對(duì)于匯源果汁來(lái)說(shuō)存在估值較低的問題。

“可能雙方在資金層面沒有談攏，最終導(dǎo)致合作沒有達(dá)成。

”清華大學(xué)品牌營(yíng)銷研究員孫巍對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示。

堅(jiān)定的北拓 如同豆奶品類一樣，為了擺脫局限于東南地區(qū)的局面，主營(yíng)蘋果醋的天地壹號(hào)也向北方進(jìn)軍。

2015年天地壹號(hào)提出了北拓計(jì)劃，開始加速向北擴(kuò)張市場(chǎng)，期初天地壹號(hào)的目標(biāo)新開拓市場(chǎng)包括湖北、安徽、福建等地，意在逐步擴(kuò)張形成長(zhǎng)江中下游流域的區(qū)域優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，而后，又將目光轉(zhuǎn)向了華北等地區(qū)。

自2016年，天地壹號(hào)北拓計(jì)劃實(shí)施后，其業(yè)績(jī)出現(xiàn)了較大的波動(dòng)。

2016年天地壹號(hào)營(yíng)收同比下降11.02%；凈利潤(rùn)2.28億元，同比下降48.43%；在2017年業(yè)績(jī)又開始整體上升，營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)22.12%和34.89%；2018年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)23.76%和10.55%。

雖然在2017年和2018年整個(gè)財(cái)年，天地壹號(hào)都交出了業(yè)績(jī)上揚(yáng)的成績(jī)單，但自2016年開始，上半年財(cái)報(bào)則全部呈現(xiàn)出下滑的趨勢(shì)，2015年至2019年，天地壹號(hào)的上半年凈利潤(rùn)分別為1.48億元、4089.74萬(wàn)元、6158.96萬(wàn)元、319.36萬(wàn)元和-821.44萬(wàn)元。

對(duì)于上半年業(yè)績(jī)屢屢下滑的原因，天地壹號(hào)方面也有不同的解釋。

2017年財(cái)報(bào)給出原因?yàn)樾峦卣沟貐^(qū)導(dǎo)致營(yíng)銷費(fèi)用增長(zhǎng)；2018年上半年財(cái)報(bào)中解釋為調(diào)整了經(jīng)銷商的考核期；2019年，對(duì)新地區(qū)市場(chǎng)投入加大，導(dǎo)致市場(chǎng)費(fèi)用猛增。

天地壹號(hào)方面同時(shí)回應(yīng)稱，公司每年的市場(chǎng)營(yíng)銷有一定的淡旺季區(qū)分，歷年的季報(bào)和年報(bào)均是如此，半年報(bào)部分內(nèi)容只是階段性營(yíng)銷數(shù)據(jù)的體現(xiàn)。

在今年的上半年，受加大開拓新市場(chǎng)影響，銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng) 36.73%，其中贈(zèng)飲推廣力度較上年同期有所增加，同比增長(zhǎng)214.09%。

對(duì)新市場(chǎng)高投入，換來(lái)的是新市場(chǎng)的高增長(zhǎng)，北拓外省收入較上年同期增長(zhǎng)49.63%，達(dá)到了歷史最高增速。

對(duì)于天地壹號(hào)的戰(zhàn)略，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬認(rèn)為，天地壹號(hào)在廣東地區(qū)經(jīng)營(yíng)多年，蘋果醋在本地市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和，渠道和消費(fèi)能力已經(jīng)達(dá)到天花板，向省外拓展是明智的戰(zhàn)略。

雖然短期內(nèi)出現(xiàn)下滑，但從長(zhǎng)期來(lái)看還是符合長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需求。

但對(duì)于天地壹號(hào)的產(chǎn)品戰(zhàn)略，業(yè)內(nèi)則有不用的看法。

快消品營(yíng)銷專家高劍鋒告訴記者，從廣東等周邊地區(qū)走出去的飲料并不在少數(shù)，例如涼茶、豆奶等等，這兩個(gè)品類曾經(jīng)都是本地居民的佐餐飲料，但目前來(lái)看，涼茶已經(jīng)成為全國(guó)性品類，豆奶雖然近年來(lái)也在發(fā)力，但市場(chǎng)體量遠(yuǎn)不如涼茶。

“涼茶之所以能夠一度走紅，一方面是因?yàn)榧佣鄬殘F(tuán)隊(duì)的包裝，另一方面，現(xiàn)在的涼茶與曾經(jīng)本土居民喝的涼茶在口感上有一定差別，運(yùn)營(yíng)公司曾對(duì)口感做過(guò)改良，使得外省大眾更容易接受。

天地壹號(hào)想要靠蘋果醋輸入其他地區(qū)，口感和營(yíng)銷包裝策略都需要有長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，否則很難被市場(chǎng)所接受。

”高劍鋒說(shuō)。

外省特別是北方地區(qū)能否接受蘋果醋一類的產(chǎn)品也未可知，因而，在北拓的同時(shí)天地壹號(hào)又做了另一手準(zhǔn)備。

在2017年，天地壹號(hào)入股安德利果汁及海升果汁，兩者均為世界濃縮果汁的主要生產(chǎn)與供應(yīng)商。

此外，天地壹號(hào)自身也嘗試了各類濃縮果汁產(chǎn)品。

天地壹號(hào)北拓的高峰時(shí)刻，無(wú)疑是宣布與匯源果汁的聯(lián)姻，但最終卻并沒有開花結(jié)果。

失敗的戀情？ 對(duì)于與匯源合作的終止，天地壹號(hào)某高管在接受當(dāng)?shù)孛襟w采訪時(shí)說(shuō)道：“企業(yè)合作就如同雙方談戀愛，原來(lái)說(shuō)幾個(gè)月內(nèi)要談成、結(jié)婚，后來(lái)發(fā)現(xiàn)還有很多事情沒有搞清楚，就暫時(shí)不談結(jié)婚的事情了。

” 4月26日，匯源果汁發(fā)布公告稱，將與全資附屬公司北京匯源和天地壹號(hào)、廣州和智投資管理有限公司簽訂投資合作框架協(xié)議，擬成立合營(yíng)企業(yè)，以拓展果汁飲料市場(chǎng)。

根據(jù)框架協(xié)議，天地壹號(hào)等以現(xiàn)金方式向潛在合資公司出資人民幣36億元，占股60%；匯源果汁以資產(chǎn)出資方式出資24億元，包括匯源果汁商標(biāo)。

合資公司成立后，將以人民幣30億元向匯源集團(tuán)受讓合資公司開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資產(chǎn)、股權(quán)和渠道，以拓展果汁市場(chǎng)。

該項(xiàng)合作，是匯源果汁將品牌以及下游產(chǎn)品交于天地壹號(hào)，而天地壹號(hào)將出資36億元中的30億元受讓匯源果汁。

據(jù)此不難看出，天地壹號(hào)是以36億元的真金白銀注入到合資公司中，而匯源果汁是以包括商標(biāo)在內(nèi)的等價(jià)資產(chǎn)注入。

根據(jù)協(xié)議不難看出匯源果汁是將品牌轉(zhuǎn)讓于天地壹號(hào)，自己退守上游產(chǎn)業(yè)。

天地壹號(hào)“向匯源集團(tuán)的30億元受讓合資公司”實(shí)際上是將資金注入到匯源，以這筆注入資金購(gòu)買了匯源的下游經(jīng)營(yíng)權(quán)。

“天地壹號(hào)未來(lái)可能會(huì)接手匯源果汁的市場(chǎng)，那么天地壹號(hào)相當(dāng)于用資本運(yùn)作提前實(shí)現(xiàn)了北拓的目標(biāo)。

”中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬認(rèn)為，天地壹號(hào)明顯處于強(qiáng)勢(shì)地位。

“匯源果汁雖然近年來(lái)逐步衰弱，但在品牌影響力上也稱得上是國(guó)民級(jí)別的，將商標(biāo)注入到合資公司，相當(dāng)于放棄了對(duì)品牌絕對(duì)掌控，這對(duì)于匯源來(lái)說(shuō)并不是好事情。

但匯源果汁龐大的債務(wù)需要資金周轉(zhuǎn)，實(shí)際上相當(dāng)于用商標(biāo)換資金，因而這個(gè)合作對(duì)于匯源并不平等。

” 對(duì)于該次合作，業(yè)內(nèi)更多的是予以懷疑的聲音。

天地壹號(hào)作為區(qū)域型的飲料企業(yè)，無(wú)論其品牌還是產(chǎn)品影響力均不及匯源果汁，此次天地壹號(hào)獲得匯源果汁的商標(biāo)，也被稱為“蛇吞象”收購(gòu)，但天地壹號(hào)并不接受“蛇吞象”收購(gòu)的說(shuō)法。

記者注意到，雖然匯源果汁市場(chǎng)范圍遠(yuǎn)大于天地壹號(hào)，但實(shí)際上體量相當(dāng)，受部分不利因素影響，目前匯源果汁市值為53億港元(約合人民幣47億元)，而天地壹號(hào)的市值為49億元。

值得注意的是，天地壹號(hào)在2015年掛牌新三板時(shí)，市值一度超過(guò)130億元，在整個(gè)新三板排行第二。

孫巍認(rèn)為，匯源果汁終止和天地壹號(hào)的合作，同時(shí)要面對(duì)復(fù)牌壓力，這說(shuō)明匯源可能找到了另一種選擇，只是目前不便于對(duì)外公布。

“在與天地壹號(hào)的合作中，匯源確實(shí)需要白衣騎士，但匯源的資產(chǎn)可能存在被低估的問題。

” （文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)） (責(zé)任編輯：DF120)。