7月29日，于2013年3月停牌至今已有6年多的港股紅酒股王朝酒業(00828)終于迎來了復牌時刻。

然而，該股一開盤就迅速暴跌超過40%，引發市場熱切關注。

行情顯示，王朝酒業在早盤暴跌了2%之后，午盤開市繼續加速下跌，盤中一度跌破50%，截至發文時間，暫報0.72港元，市值約9億港元。

消息面上，王朝酒業公司上周五公布，已達成聯交所要求所有復牌條件，包括刊發所有未公布財務業績、內部調查已完成，并已收到安永簽發之最終調查報告，并無證據證明時任管理層觸犯中國法律，收受過任何利益及存在不誠實行為等。

然而，現任管理層認為，安永報告中所發現調查結果確實是由于在存貨及倉庫管理、以及記錄存置方面的內控不足和時任管理層采用不適當會計處理方法而導致的。

因此，公司決定時任管理層成員今后不得在集團任職。

從公告得知，公司認為公司在近幾年的經營業績中，并無證據證明時任管理層有觸犯法律，收受過任何利益及存在不誠實行為，只是在內控上和會計處理方法方面出現了問題。

曾因為一封匿名舉報信而導致停牌的王朝酒業，在這幾年可謂是風雨飄搖。

公開資料顯示，王朝曾是國內優質葡萄酒生產商，在中國葡萄酒市場具有舉足輕重的地位。

公司擁有多元化的產品，制造及銷售超過100種葡萄酒產品，產品可分為紅葡萄酒、白葡萄酒、起泡葡萄酒、冰酒、以及白蘭地五大類別，全球首屈一指的葡萄酒及烈酒營運商Remy Cointreau便是該公司的第二大股東。

王朝酒業曾經和長城、張裕并稱為國產葡萄酒三駕馬車，2004年以國產葡萄酒銷售收入74.37億元的業績表現，與國內葡萄酒領跑企業張裕、長城一起占全行業總銷售56.2%的份額。

2005年，王朝酒業在香港聯交所上市，成為香港主板第一只葡萄酒類股票。

上市后幾年，王朝酒業的營收在2011年度之前也曾經出現過持續幾年的小幅增長，只是凈利潤一直不溫不火的在1億元出頭波動，2005年上市當年的凈利潤反而成為了該公司最頂峰的時刻。

2011年，王朝酒業的營業業績就開始轉向加速衰退的趨勢，當年的營業收入雖然仍有11.73億元，但扣非歸母凈利潤則突然出現了大變臉，由上年度盈利1.25億元猛降至虧損1100萬元。

而令市場驚訝的是，該公司的2012年往后的業績公告一直遲遲沒有發布，直至2017年底才陸續發布當年漏掉的年度業績情況。

而從公布的業績數據，王朝酒業的經營收入是明顯受到嚴重沖擊，一年不如一年，且凈利潤也是持續的大幅虧損。

據王朝酒業2018年度的業績報告，公司的營業收入已經進一步萎縮至3.03億元，凈利潤雖然相比往年有所收窄，但也依然虧損較為嚴重，為虧損0.69億元，公司現金及先等價物0.71億元，但應付賬款及票據有0.93億元，短期借貸及長期借貸當期到期部分合計1.96億元，其他流動負債有2.33億元，顯示公司的資金鏈壓力明顯很大。

另一方面，公司2018年度存貨價值約2.95億元，顯示存貨在近幾年在持續下降。

據報道，2012年末，王朝酒業當時的審計方普華永道接到三封針對王朝酒業若干交易指控的匿名信；2013年3月，該公司停牌并委托安永會計師事務所進行內部調查，之后安永和普華永道又相繼接到兩封與上述指控內容相近的匿名信。

在關于王朝酒業的5封舉報信中，王朝酒業被指控聯合幾名客戶虛構銷售收入，并在江蘇太倉和福建漳州的倉庫中囤積了價值約5億元已經不適宜銷售的貨物。

停牌三年后，王朝酒業于去年8月發布內部調查公告指出，王朝酒業管理層否認虛構銷售收入。

對于不適銷存貨的去向和現狀，王朝酒業管理層選擇側面模糊回應。

該管理層指出，集團不適銷存貨有三個來源：倉庫尚未發出的不適銷葡萄酒；已進入市場但由于國家相關政策調整而不得不由本集團進行退換的葡萄酒；由于產品調整不再生產而準備的包裝物、商標等原材料。

對于這些不適銷存貨，集團將根據盤點結果按照《企業會計準則》進行相應的財務處理。

這樣一份公告顯然得不到市場的認可，也并沒有意味該事件的結束。

在此后的幾年，該公司在調查期間的高管隊伍頻繁更迭動蕩，管理層失去了應有的作用，業務上也長時間沒有行之有效的重振措施，公司的品牌價值已經被消磨得所剩無幾了。

不僅如此，在2016年，王朝酒業還被報道以比水貨價格還低的價錢拋售了一批名莊酒，以補救公司日益吃緊的資金鏈及償還公司債務以及發放員工工資。

據悉，被賤賣的這批酒采購時間大概在2007年，原價值大概在幾千萬元，酒單上不乏龍船、滴金、金鐘、瑪歌古堡、寶嘉龍、大寶、力士金等知名品牌。

其中，某2008年份波爾多三級莊國際均價為500元，拋售價格僅為360元，某名莊2005年份國際均價3500元，拋售價格不到2000元。

另外，在2017年6月，該公司還以4億元的價格掛牌出售了其中法王朝酒堡及相關設施，該資產位于天津市北辰區，土地使用權面積為16.9萬平方米，地上建筑物包括酒堡、紅酒冷穩勾兌中心及技術中心附屬用房等。

種種跡象看來，王朝酒業在連續多年沒能有效市場挽救措施的形勢下，經營管理越發困難，已經到了斷臂求生的境地。

業內人士認為，長期停牌可能導致的資金鏈斷裂、品牌市場被淡化、消費者維護缺失等問題將持續對企業形成沖擊，該企業痼疾難除，想要實現業績復興幾乎不可能。

值得一提的是，在港股中停牌多年的公司中，除了王朝酒業，還有停牌3年多在近期復牌的酷派集團，這或是港交所新除牌規例實施以來對這批僵尸股帶來的壓力影響。

據統計，目前仍然有21家處于7月除牌死線的公司，規模最大的分別是市值290億港元的天合化工(01619) 、120億港元的奇峰(01228) ，當中停牌最久的是瑞金礦業(00246) ，自2011年5月起至今已停牌逾8年。

(責任編輯：DF381)。