近日，政策的利好令家政服務行業(yè)人士額手相慶。

6月26日，國務院辦公廳發(fā)布《關于促進家政服務業(yè)提質(zhì)擴容的意見》(國辦發(fā)〔2019〕30號)，提出了36條具體政策，促進家政服務業(yè)提質(zhì)擴容，這個文件也被民間稱為“家政36條”。

值得注意的是，在拓寬融資渠道方面，“家政36條”提出拓展發(fā)行專項債券等多元化融資渠道，支持符合條件的家政企業(yè)發(fā)行社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券；鼓勵地方運用投資、基金等組合工具，支持家政企業(yè)連鎖發(fā)展和行業(yè)兼并重組。

家政行業(yè)已是紅海？ 黨的十九大提出，我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。

在主要矛盾轉(zhuǎn)化的大背景下，習總書記指出“家政服務大有可為，要堅持誠信為本，提高職業(yè)化水平。

”他還特別強調(diào)：“家政服務是朝陽產(chǎn)業(yè)，既滿足了農(nóng)村進城務工人員的就業(yè)需求，也滿足了城市家庭育兒養(yǎng)老的現(xiàn)實需求，要把這個互利共贏的工作做實做好，辦成愛心工程。

”今年2月20日，李克強總理主持召開國務院常務會議，部署推動家政服務增加供給、提高質(zhì)量的措施，促進擴內(nèi)需、惠民生。

5月29日，李克強總理再次部署進一步促進社區(qū)養(yǎng)老和家政服務業(yè)加快發(fā)展的措施，決定對養(yǎng)老、托幼、家政等社區(qū)家庭服務業(yè)加大稅費優(yōu)惠政策支持。

事實上，近年來，隨著城鄉(xiāng)居民收入水平不斷提高，消費能力不斷增強，加之新型城鎮(zhèn)化、人口老齡化和全面二孩政策落實等多種因素的綜合影響，家政服務需求不斷提升。

根據(jù)《中國家政服務業(yè)發(fā)展報告(2018)》的測算，家政服務需求將從2018年的4560萬人增加到2035年的1.39億人，尤其是高端家政服務業(yè)需求將出現(xiàn)井噴式增長。

上述報告指出，隨著人民生活水平的不斷提高，越來越多的家庭具備了購買社會化家政服務的條件，家政服務業(yè)正在迅速釋放出巨大的需求，是當前及今后一段時期內(nèi)我國經(jīng)濟和就業(yè)的新增長點。

家政服務業(yè)作為家庭服務業(yè)的主要業(yè)態(tài)，是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的重要組成部分。

家政服務業(yè)的發(fā)展對于促進消費、吸納就業(yè)、滿足人民群眾日益增長的生活服務需求、培育壯大經(jīng)濟發(fā)展新動能、推動精準脫貧起著不可忽視的作用。

在市場的蓬勃發(fā)展和明確的政策鼓勵信號下，家政行業(yè)迎來了春天。

2018年，我國家政服務業(yè)的經(jīng)營規(guī)模達到5762億元，同比增長27.9%，從業(yè)人員總量已超過3000萬人。

而且家政行業(yè)發(fā)出了一輪又一輪成功融資的消息，更是讓媒體直呼：家政行業(yè)已是紅海。

對此，北京愛儂養(yǎng)老服務股份有限公司總經(jīng)理張穆森說，在他看來，家政行業(yè)早就是一片紅海。

2018年，新三板掛牌的家政企業(yè)達到兩位數(shù)，營業(yè)收入最高者過億元。

他認為，家政行業(yè)中市場占有率較高、具備品牌壟斷效應的企業(yè)目前幾乎不存在，大部分都是小散的個體工商戶，數(shù)量比較大。

而且，國資背景的家政企業(yè)比較少，大部分是民營企業(yè)，因此競爭非常激烈。

目前，一些在競爭中逐漸勝出的企業(yè)獲得了資本的青睞。

除了新三板掛牌以外，還有許多風險投資和私募股權投資也在進入。

家政企業(yè)有了資本推動，發(fā)展一定越來越好。

據(jù)張穆森介紹，2018年12月，北京愛儂養(yǎng)老服務股份有限公司就獲得了北京市生活性服務業(yè)發(fā)展基金1000萬元。

“這是北京市政府設立的股權基金。

因為我們家政企業(yè)一方面有市場化的盈利屬性，一方面又有社會公益屬性。

得到了北京市生活性服務業(yè)發(fā)展基金的支持，不但可以幫助企業(yè)更好提升盈利性，發(fā)展公司商業(yè)模式，而且也能在企業(yè)發(fā)展的同時幫助北京市提高服務業(yè)的質(zhì)量。

”張穆森說。

不過，中國勞動和社會保障科學研究院副研究員韓永江認為，盡管有一些行業(yè)龍頭企業(yè)獲得了資本市場的青睞，然而，家政服務業(yè)主體大多數(shù)仍是中小微企業(yè)，因此與其他中小企業(yè)一樣，融資難融資貴成為影響企業(yè)發(fā)展的瓶頸。

對家政服務業(yè)更為不利的是，家政企業(yè)的注冊資本、自有資金、固定資產(chǎn)規(guī)模都比較小，營業(yè)場所幾乎都為租賃，可質(zhì)押抵押價值偏小，很難經(jīng)由金融部門獲得發(fā)展所需資金。

“家政服務業(yè)現(xiàn)有的融資方式根據(jù)規(guī)模有所不同，家政服務本身是輕資產(chǎn)項目，中小微企業(yè)主要通過股東認繳、親友籌款、銀行信貸、民間借貸等方式籌集資金。

通過規(guī)范的金融機構(gòu)籌資的比例并不高。

對于加速擴張的連鎖經(jīng)營企業(yè)，或想上市融資的企業(yè)，通過正規(guī)金融機構(gòu)融資是必由之路，但難度較大，所融資金難以滿足需求。

”韓永江說。

專項債券助力社會事業(yè)發(fā)展 “家政36條”提出的“拓展發(fā)行專項債券等多元化融資渠道，支持符合條件的家政企業(yè)發(fā)行社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券”當然也引起了業(yè)內(nèi)的廣泛關注。

事實上，主要矛盾轉(zhuǎn)變的今天，社會領域產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已經(jīng)成為振興實體經(jīng)濟、解決民生難題的重要一環(huán)。

為社會領域產(chǎn)業(yè)提供低成本、長周期的發(fā)展所需資金也成了企業(yè)債的一個重要作用。

2017年8月，國家發(fā)展改革委出臺了《社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券發(fā)行指引》(以下簡稱《發(fā)行指引》)，對社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券的發(fā)行提供了詳細政策安排。

根據(jù)《發(fā)行指引》，社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券，是指由市場化運營的公司法人主體發(fā)行(公立醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)、公立學校等公益性質(zhì)主體除外)，募集資金主要用于社會領域產(chǎn)業(yè)經(jīng)營性項目建設，或者其他經(jīng)營性領域配套社會領域產(chǎn)業(yè)相關設施建設的企業(yè)債券。

社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券包括但不限于以下專項債券類型：健康產(chǎn)業(yè)專項債券，主要用于為群眾提供醫(yī)療、健康管理等健康服務項目；養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項債券，主要用于為老年人提供生活照料、康復護理等服務設施設備，以及開發(fā)康復輔助器具產(chǎn)品用品項目；教育培訓產(chǎn)業(yè)專項債券，主要用于建設教育培訓服務設施設備、提供教育培訓服務、生產(chǎn)直接服務教育發(fā)展的教學教具產(chǎn)品的項目；文化產(chǎn)業(yè)專項債券，主要用于新聞出版發(fā)行、廣播電視電影、文化藝術服務、文化創(chuàng)意和設計服務等文化產(chǎn)品生產(chǎn)項目，以及直接為文化產(chǎn)品生產(chǎn)服務的文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)等項目；體育產(chǎn)業(yè)專項債券，主要用于體育產(chǎn)業(yè)基地、體育綜合體、體育場館、健身休閑、開發(fā)體育產(chǎn)品用品等項目，以及支持冰雪、足球、水上、航空、戶外、體育公園等設施建設；旅游產(chǎn)業(yè)專項債券，主要用于旅游基礎設施建設、旅游產(chǎn)品和服務開發(fā)等項目。

其中，并沒有直接明確地提到家政行業(yè)。

韓永江說，“家政36條”提出鼓勵家政企業(yè)發(fā)行企業(yè)債無疑是企業(yè)債券品種創(chuàng)新的又一項舉措，對于促進企業(yè)多領域投資，開拓企業(yè)直接融資渠道、豐富債券市場產(chǎn)品品種等方面都將發(fā)揮較好的作用。

一旦發(fā)行成功，將有利于企業(yè)低成本融資，有助于企業(yè)快速拓展業(yè)務，擴大規(guī)模。

業(yè)內(nèi)態(tài)度喜憂參半 然而，對于家政企業(yè)是否能成功發(fā)行社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券，一位券商人士也表達了自己的擔憂：“家政服務機構(gòu)大部分屬于輕資產(chǎn)企業(yè)，就是沒房子沒地，評級很難上去。

如果評級上不去，就很難發(fā)債。

說白了誰也不敢把錢借給沒有家底的人啊！”該券商人士說，“類似的服務機構(gòu)通常資產(chǎn)比較少，發(fā)債的難度比較大，但是現(xiàn)金流不錯，我認為更適合股權融資。

” 對此，韓永江提出了可能存在的障礙：一是家政行業(yè)信用評級體系短期內(nèi)難以建立。

二是既熟悉企業(yè)債業(yè)務又熟悉家政行業(yè)的專業(yè)人才稀缺。

三是家政行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的監(jiān)管架構(gòu)、退出機制、稅收優(yōu)惠、責任保險等制度體系很不完備。

鑒于上述觀點，評級成了家政服務企業(yè)發(fā)債成功的關鍵一環(huán)。

記者致電某評級公司得到的答復是：“家政企業(yè)之前沒有發(fā)過債，所以之前沒有列入我們的研究范圍，沒有積累，所以也不好發(fā)表評論和觀點。

” 相較上述較為悲觀的預期，也有評論人士持樂觀態(tài)度。

聯(lián)合資信評估有限公司公用事業(yè)一部總經(jīng)理李丹就曾在接受中國經(jīng)濟導報記者采訪時表示，《發(fā)行指引》中鼓勵采用第三方擔保、抵質(zhì)押擔保以及“債貸組合”的增信方式提升債券的信用水平。

從目前已發(fā)行的專項債券的擔保情況看，由于以城投企業(yè)為主要發(fā)行人，有擔保的債券占24%，占比不高。

社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券的發(fā)行人信用資質(zhì)可能較以往的專項債券發(fā)行人低，為了保障債券的順利發(fā)行以及降低債券的信用風險，國家發(fā)展改革委鼓勵對此類債券進行增信，如“對于項目建成后有穩(wěn)定現(xiàn)金流或形成商標權、專利權等無形資產(chǎn)的可以以未來收益權或無形資產(chǎn)進行抵質(zhì)押”。

對于此類抵質(zhì)押擔保，其收入的可實現(xiàn)性將直接影響債券的償還能力，投資人以及評級機構(gòu)需要對項目相關信息的披露透明度及評估質(zhì)量有更高要求。

對于“債貸組合”，國家發(fā)展改革委放寬了貸款銀行對企業(yè)的貸款總額限制(由對單個委貸對象發(fā)放的貸款累計余額不超過1000萬元且不超過小微債募集資金規(guī)模的3%，上升至5000萬元和10%)，有利于商業(yè)銀行加強對該類企業(yè)的扶持，同時在有銀行參與的情況下，投資人可能也更容易參與和投資此類項目。

對于業(yè)內(nèi)人士來說，他們既承認本行業(yè)存在的不利因素，也普遍為此感到歡欣。

張穆森對中國經(jīng)濟導報記者說，鼓勵家政企業(yè)發(fā)行企業(yè)債是一個好的方向，因為任何行業(yè)企業(yè)都是需要有比較順暢的融資渠道的。

通過資本的力量才能把商業(yè)模式做大做強，這對家政企業(yè)是利好無疑。

對于北京愛儂養(yǎng)老服務股份有限公司來說，目前是輕資產(chǎn)狀態(tài)，沒有較多的抵押物，在企業(yè)發(fā)展自身上對固定資產(chǎn)、大額資本投入的需求不是很大。

但是，由于其旗下的四家子公司都是以養(yǎng)老業(yè)務為主，將來業(yè)務擴展也可能會需要發(fā)行債券。

而且，家政行業(yè)自身的特點是周期比較長，盈利能力相對較差，因此，需要一些融資成本低、周期長的資金來支持。

同樣的，濟南陽光大姐服務有限公司副總經(jīng)理陳平告訴記者，鼓勵發(fā)企業(yè)債是好事，可以多一個融資渠道。

不過他們目前沒有需要。

他們下一步將根據(jù)提質(zhì)擴容的要求，建一個基地，資金一部分使用的是積累資金，一部分是中央雙創(chuàng)扶持資金。

但是，陳平說，將來他們?nèi)绻胁①徎蛘咂渌麛U展業(yè)務需要，也可能會考慮發(fā)行專項債。

盡管存在諸多擔憂，但韓永江認為，“家政36條”實際上給企業(yè)融資指明了新的方向，給地方政府、家政龍頭企業(yè)、金融機構(gòu)、金融中介服務機構(gòu)開拓創(chuàng)新提供了政策依據(jù)。

他說，“家政服務行業(yè)作為朝陽產(chǎn)業(yè)，前景廣闊，融資瓶頸一旦獲得破解，優(yōu)質(zhì)家政服務企業(yè)做大做強做優(yōu)便指日可待。

” “我們希望國家今后在出臺政策落地細則的時候，能多結(jié)合行業(yè)特點，那樣才能真正推動行業(yè)提質(zhì)擴容。

”張穆森建議說。

（文章來源：中國經(jīng)濟導報） (責任編輯：DF376)。