近期，兩家遙感衛(wèi)星應(yīng)用行業(yè)的科創(chuàng)板擬上市公司北京航天宏圖信息技術(shù)股份有限公司(以下簡稱：航天宏圖)和二十一世紀(jì)空間技術(shù)應(yīng)用股份有限公司(以下簡稱：世紀(jì)空間)即將先后在上交所科創(chuàng)板上會。

據(jù)上交所官網(wǎng)披露，以遙感和北斗導(dǎo)航衛(wèi)星應(yīng)用為主營業(yè)務(wù)的航天宏圖將于2019年6月27日上市委2019年第11次審議會議上會。

而緊隨其后，6月28日，世紀(jì)空間也將在上市委2019年第12次審議會議上接受詢問。

兩家屬于同一細(xì)分市場的競爭對手先后上會，讓我們有機會進行大量的對比研究。

而另一家同樣處于遙感衛(wèi)星應(yīng)用行業(yè)的競爭對手，中科星圖股份有限公司(以下簡稱：中科星圖)，目前正在科創(chuàng)板接受問詢并答復(fù)，其部分?jǐn)?shù)據(jù)也可以進行比對。

可是，經(jīng)過仔細(xì)研究發(fā)現(xiàn)，在科創(chuàng)板注冊詢問中備受重視的專利數(shù)量、研發(fā)投入、研發(fā)人員薪酬水平等“含科量”相關(guān)問題上，航天宏圖招股書里披露的信息，無論是披露競爭對手的專利數(shù)量，還是披露公司自身的員工人均薪酬及研發(fā)人員平均薪酬，或都不準(zhǔn)確。

在公司即將上會之前，我們友情提示一下：航天宏圖上會前應(yīng)該作好準(zhǔn)備，最好把競爭對手的招股書也好好看一看，不要鬧笑話。

故意抬高競爭對手的發(fā)明專利數(shù)的目的是什么？ 在航天宏圖、世紀(jì)空間、中科星圖的發(fā)明專利數(shù)量比較中，航天宏圖招股書披露的世紀(jì)空間和中科星圖的發(fā)明專利數(shù)量，與這兩家擬上市公司披露的發(fā)明專利數(shù)量明顯不一致，故意向競爭對手臉上貼金的行為，令人莫名其妙。

據(jù)航天宏圖招股書披露，截至2018年末，公司獲得授權(quán)的發(fā)明專利數(shù)量有8個，世紀(jì)空間的發(fā)明專利數(shù)量有26個，中科星圖的發(fā)明專利數(shù)量有44個。

乍一看，航天宏圖獲得的發(fā)明專利數(shù)量為世紀(jì)空間的30.77%，僅為中科星圖的18.18%，差距非常明顯。

數(shù)據(jù)來源：航天宏圖招股書上會版 我們查閱了航天宏圖招股書中引用的世紀(jì)空間和中科星圖招股書的申報稿原文，發(fā)現(xiàn)航天宏圖的招股書數(shù)據(jù)完全不靠譜。

先來看世紀(jì)空間的發(fā)明專利授權(quán)情況。

據(jù)世紀(jì)空間招股書申報稿披露，“截至招股書簽署日(即：2019年3月25日)，本公司及其子公司共擁有26項授權(quán)專利，其中19項為授權(quán)國防專利，……”，在7項授權(quán)的普通專利中，有2項是發(fā)明專利，有1項是實用新型，還有4項為外觀設(shè)計專利。

根據(jù)專利的授權(quán)期限，截止2018年末，上述26項專利全部已授權(quán)。

數(shù)據(jù)來源：世紀(jì)空間招股書申報稿 眾所周知，我國的專利體系分為普通專利和國防專利，后者的保密級別較高。

而普通專利分為發(fā)明專利、實用新型專利和外觀設(shè)計專利三大類。

既然航天宏圖的招股書中比較的是發(fā)明專利數(shù)量，從嚴(yán)格的統(tǒng)計口徑來講，只應(yīng)計算普通專利中的發(fā)明專利，那么世紀(jì)空間僅有兩項發(fā)明專利，相差24項。

即使將上述19項國防專利也算作發(fā)明專利，那么兩者合計專利數(shù)量也僅有21項，與航天宏圖招股書披露的世紀(jì)空間發(fā)明專利數(shù)相比依然差5項。

再來看中科星圖的發(fā)明專利授權(quán)情況。

據(jù)中科星圖招股書申報稿披露，“截至2019年2月28日，發(fā)行人及其控股子公司共有24項專利已取得專利證書，共有20項專利已獲授權(quán)，但尚未取得專利證書。

”換句話說，截至2018年底，中科星圖的授權(quán)專利最多不超過24項。

其中，發(fā)明專利有10項、外觀設(shè)計專利有14項，無實用新型專利。

值得一提的是，10項發(fā)明專利中最近授權(quán)的一項，其授權(quán)公告日為2019年2月15日，與航天宏圖招股書給出的統(tǒng)計截止日期不符。

也就是說，按照中科星圖自己的說法，其2018年12月31日以前授權(quán)的發(fā)明專利僅有9項，與航天宏圖招股書披露的44項相比，相差35項。

數(shù)據(jù)來源：中科星圖招股書申報稿 在航天宏圖的招股書中，如此增加兩家同行業(yè)可比競爭對手的發(fā)明專利數(shù)量，到底是招股書制作質(zhì)量粗糙？還是有其他的錦囊妙計？有待公司上會時說個明白。

研發(fā)人員收入不及當(dāng)?shù)仄骄べY，有無貓膩？ 從2016年到2018年的三年報告期內(nèi)，航天宏圖的全員人均薪酬和研發(fā)人員平均薪酬都不高，甚至部分地區(qū)研發(fā)人員的平均工資都低于了當(dāng)?shù)氐钠骄べY水平，非常不合理。

有沒有賬外支付的情況呢？恐怕只有航天宏圖自己知道了。

據(jù)航天宏圖第二輪問詢回復(fù)資料，報告期各期末，公司的博士、碩士合計人數(shù)分別為182人、254人和385人，占各期末公司員工總?cè)藬?shù)之比分別為32.21%、34.32%和33.89%，占比在1/3左右，比例較高。

與之相比，上述資料中給出的2016年和2017年的中科星圖和世紀(jì)空間的博士、碩士合計人數(shù)都為零。

2018年度，世紀(jì)空間和中科星圖的博士、碩士合計人數(shù)分別為165人和115人，占這兩家公司當(dāng)期員工總?cè)藬?shù)之比分別為37.08%和24.66%，當(dāng)期中科星圖的博士、碩士占比略高于航天宏圖，而世紀(jì)空間則明顯低于航天宏圖。

可是，在航天宏圖第二輪回復(fù)中給出的資料顯示，報告期內(nèi)，公司全員人均薪酬分別為15.39萬元、16.75萬元和17.95萬元，而中科星圖的全員人均薪酬分別為21.25萬元、21.79萬元和22.29萬元，分別比當(dāng)期航天宏圖的全員人均薪酬高了38.08%、30.09%和24.18%，領(lǐng)先優(yōu)勢非常明顯。

值得一提的是，在中科星圖博士、碩士合計人數(shù)為零的2016年和2017年，全員人均薪酬的領(lǐng)先程度反而更高，這顯然有點不合理。

由于世紀(jì)空間未披露2016年和2017年相關(guān)數(shù)據(jù)，因此我們僅能對三家擬上市公司2018年度的全員人均薪酬進行比較。

2018年度，航天宏圖、世紀(jì)空間和中科星圖的全員人均薪酬分別為17.95萬元/年、19.79萬元/年和22.29萬元/年，博士、碩士合計人數(shù)占比較高的中科星圖，其全員人均薪酬遙遙領(lǐng)先也就罷了，占比明顯偏低的世紀(jì)空間，其全員人均薪酬也顯著領(lǐng)先航天宏圖，這就更不合理了。

或許正是這諸多的不合理性，使得上交所要求航天宏圖分析說明與兩家公司平均工資差異的原因。

而被質(zhì)疑更不合理的則是航天宏圖的研發(fā)人員薪酬。

據(jù)上述第二輪問詢回復(fù)資料提供的信息，報告期三年內(nèi)，研發(fā)人員平均工資分別為21.02萬元/年、17.34萬元/年和15.72萬元/年，持續(xù)顯著下滑，如果屬實，難免引發(fā)研發(fā)人員的人才流動，對于一家以核心技術(shù)為生的輕資產(chǎn)企業(yè)而言，很不尋常。

在上交所對航天宏圖提出要求公司量化說明，報告期內(nèi)總部、研發(fā)中心和子公司研發(fā)人員變動情況及其平均薪酬情況之后，在第二輪問詢回復(fù)函中，我們看到了這樣的數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)來源：航天宏圖第二輪問詢回復(fù)資料 如上圖所示，因國家統(tǒng)計局尚未披露2018年度各地區(qū)平均工資數(shù)據(jù)，因此我們僅將2016年度和2017年度航天宏圖的研發(fā)人員平均薪酬與當(dāng)?shù)仄骄べY進行比對。

2016年度，在僅有成都和西安兩個研發(fā)中心，總共有3家單位涉及研發(fā)的情況下，成都研發(fā)中心研發(fā)人員的平均薪酬僅為6.70萬元/年，比當(dāng)?shù)厝司べY7.44萬元/年，低了11.04%，差距不小。

2017年度，在除了總部以外，僅有兩個中心和兩個子公司總共5家單位涉及研發(fā)的情況下，成都和西安兩個研發(fā)中心和南京子公司又成了“造原子彈不如賣茶葉蛋”的典型。

其中，當(dāng)期成都研發(fā)中心研發(fā)人員平均薪酬為6.47萬元/年，同比下滑了3.43%，而當(dāng)?shù)厝司べY為7.93萬元/年，同比上漲了6.59%，導(dǎo)致成都研發(fā)中心人均薪酬比當(dāng)?shù)厝司べY低了18.41%，兩者之間的差異同比擴大了超過7個百分點，非常明顯。

此外，西安研發(fā)中心和南京子公司也都步了成都研發(fā)中心的后塵，在當(dāng)?shù)厝司べY節(jié)節(jié)攀升的情況下，研發(fā)人員平均薪酬卻同比明顯下滑，或者顯著偏低。

2017年度，西安研發(fā)中心和南京子公司的研發(fā)人員平均薪酬比當(dāng)?shù)仄骄べY分別低了20.69%和24.53%，差異之大已經(jīng)比較夸張。

一般而言，上市公司和擬上市公司相對于所在地的普通企業(yè)，其經(jīng)營業(yè)績更有優(yōu)勢，其員工薪資待遇也更有市場競爭力。

即使是普通制造業(yè)擬上市公司的一線生產(chǎn)人員平均薪酬低于當(dāng)?shù)仄骄べY水平，就已經(jīng)值得市場各方關(guān)注，而航天宏圖這樣的科創(chuàng)企業(yè)，卻發(fā)生除了北京總部之外，大多數(shù)各地子公司和分支研發(fā)中心研發(fā)人員的平均薪酬竟然顯著低于當(dāng)?shù)厝司匠晁降那闆r，實在是滑天下之大稽。

真不知道占比超3成的“博士”、“碩士”們是不是拿著“底薪”在為航天宏圖“無私奉獻”。

（文章來源：投資有道） (責(zé)任編輯：DF010)。