摘要 【上海市政協(xié)委員楊成長：做好科創(chuàng)板配套 上海要做好五件事】在上海市政協(xié)十三屆二次會(huì)議28日舉行的主題為“全力實(shí)施‘三大任務(wù)、一大平臺(tái)’四大戰(zhàn)略，推動(dòng)改革開放向縱深發(fā)展”的專題會(huì)議上，全國政協(xié)委員、上海市政協(xié)委員、上海申銀萬國證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長提出，在做好科創(chuàng)板配套工作方面，上海需要具體考慮五件事。

（一財(cái)） 上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板和試點(diǎn)注冊(cè)制工作正在緊鑼密鼓的推進(jìn)之中，如何做好科創(chuàng)板是業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。

在上海市政協(xié)十三屆二次會(huì)議28日舉行的主題為“全力實(shí)施‘三大任務(wù)、一大平臺(tái)’四大戰(zhàn)略，推動(dòng)改革開放向縱深發(fā)展”的專題會(huì)議上，全國政協(xié)委員、上海市政協(xié)委員、上海申銀萬國證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長提出，在做好科創(chuàng)板配套工作方面，上海需要具體考慮五件事。

楊成長認(rèn)為，首先要充分利用科創(chuàng)板帶動(dòng)和引領(lǐng)上海現(xiàn)代要素市場的配置功能。

其次，要建立動(dòng)產(chǎn)評(píng)估體系。

“科創(chuàng)板為什么難，難在科創(chuàng)企業(yè)的資產(chǎn)組成主要不是房產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備，而是商標(biāo)、技術(shù)、專利、人才、模式，都是動(dòng)產(chǎn)。

動(dòng)產(chǎn)沒法評(píng)估，企業(yè)價(jià)值就沒法評(píng)估。

從這個(gè)角度來說，上海要加強(qiáng)動(dòng)產(chǎn)投資評(píng)估工作的研究。

”楊成長在會(huì)上談道。

再則，要把場內(nèi)的科創(chuàng)市場和場外市場銜接。

楊成長說，因?yàn)橹袊馁Y本市場，場內(nèi)歸證監(jiān)會(huì)管，場外是地方政府管。

場內(nèi)只是極少一部分企業(yè)，而場外才是基礎(chǔ)。

“第四，要通過科創(chuàng)板推動(dòng)科技型企業(yè)完善財(cái)務(wù)制度，提高企業(yè)的公眾性。

第五，科創(chuàng)板要很好的發(fā)展，就要形成良好的股權(quán)投資，特別是引導(dǎo)廣大市民強(qiáng)化股權(quán)投資。

”楊成長說。

上海市“兩會(huì)”期間，來自相關(guān)專業(yè)領(lǐng)域的政協(xié)委員也從科創(chuàng)板的交易規(guī)則、信息披露、退出機(jī)制等環(huán)節(jié)著眼，對(duì)如何做好科創(chuàng)板發(fā)表了自己的見解。

上海市政協(xié)委員馬景煊認(rèn)為，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制這項(xiàng)決定，預(yù)示著中國資本市場改革進(jìn)入了新階段。

因此，為了真正“去行政化”、“市場化”，科創(chuàng)板應(yīng)尊重市場機(jī)制，使市場在資源配置中起決定性作用，實(shí)現(xiàn)IPO節(jié)奏市場化，以及IPO定價(jià)市場化。

馬景煊還建議，建立完善的披露體系，快速退市制度，以更好保護(hù)投資者利益。

同時(shí)，允許外國專業(yè)投資機(jī)構(gòu)參與科創(chuàng)板的交易，鑒于他們對(duì)創(chuàng)新科技認(rèn)識(shí)經(jīng)驗(yàn)充足，他們的參與能給國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)、投資者起引導(dǎo)作用、提高投資信心，更好地認(rèn)識(shí)世界級(jí)的創(chuàng)新科技技術(shù)。

在科創(chuàng)板交易規(guī)則方面，上海市政協(xié)委員陳閃建議，科創(chuàng)板掛牌后早期上市名單中，除了推薦一些技術(shù)成熟的龍頭企業(yè)外，也可以參照美國納斯達(dá)克指數(shù)的雙軌制，對(duì)于一些擁有國際領(lǐng)先核心技術(shù)、但目前尚未產(chǎn)生利潤甚至商業(yè)化的小型企業(yè)提供試點(diǎn)機(jī)會(huì)，在合理試錯(cuò)范圍內(nèi)為攻克技術(shù)商用最后一公里提供輸血。

陳閃舉例道，比如尖端科技、生物醫(yī)藥等公司，可能商用前持續(xù)虧損，一旦技術(shù)成熟，他們對(duì)資本扶持的依賴度反而會(huì)下降。

上海市政協(xié)委員趙柏基認(rèn)為，與現(xiàn)行板塊的信息披露要求相比，科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量的信息披露要求體現(xiàn)為“真實(shí)”、“全面”和“相關(guān)”。

趙柏基認(rèn)為，創(chuàng)新企業(yè)在不同的發(fā)展階段，其行業(yè)和技術(shù)、商業(yè)模式存在一定的獨(dú)特性。

這些獨(dú)特性如何“真”、“全面” 地展示在投資者面前，是對(duì)發(fā)行人和各中介機(jī)構(gòu)提出的新挑戰(zhàn)。

同時(shí)，創(chuàng)新企業(yè)的投資者在做投資決策時(shí)，更希望看到如經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)、核心技術(shù)、盈利模型、行業(yè)地位等與其投資決策相關(guān)的信息，這些信息應(yīng)具有一定的可驗(yàn)證性和可預(yù)測(cè)性，應(yīng)在信息披露中體現(xiàn)。

在健全科創(chuàng)板退市機(jī)制方面，上海市政協(xié)委員趙國靖提議設(shè)立若干警戒線，一旦突破即啟動(dòng)退市程序。

比如，當(dāng)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假行為，或者企業(yè)凈資產(chǎn)或市值低于發(fā)行時(shí)的價(jià)值，或者企業(yè)債務(wù)金額過高，或者公眾人士所持有的證券數(shù)量低于已發(fā)行股份數(shù)目總額的25%等情況時(shí)，立即啟動(dòng)退市流程。

“同時(shí)，設(shè)立整改時(shí)限。

一旦企業(yè)收到退市通知，允許其在一定時(shí)間內(nèi)提出異議，如納斯達(dá)克是45天內(nèi)，最終經(jīng)過相關(guān)審批流程決定其去留。

”趙國靖補(bǔ)充道。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)） (責(zé)任編輯：DF506)。