事件 公司發布業績預告，預計18年實現歸母凈利潤1.56-1.76億，同比+113%-141%。

業績大幅增長主要得益于國際農藥定制業務持續放量 公司長久以來最大的訂單來自農藥中間體bpp的定制生產，主要客戶為富美實(前杜邦)，隨著全球農藥景氣復蘇，公司國際農藥定制業務持續放量，規模效應得到持續體現，同時醫藥定制業務也有較大幅度增長，帶動業績大幅增長。

與富美實簽訂長期定制生產協議，鎖定未來三年增長 在全球經濟增速放緩，需求疲弱的背景下，公司逆周期強勢發展。

與富美實簽訂三年定制生產協議，為富美實提供其專利期內產品高級中間體的生產定制，其中一期金額35億，標志著公司已經完全通過FMC認證并成為FMC在植保領域重要的供應商，鎖定未來三年增長。

公司目前已與FMC、杜邦、拜耳等農化龍頭企業建立了戰略性合作關系，同時近年不斷拓展新客戶，陸續與羅氏制藥、諾華制藥、梯瓦制藥、柏林化學等國際農化、醫藥龍頭企業建立合作關系；公司新產品不斷落地，與拜耳合作的殺菌劑及殺蟲劑中試生產完畢，此外17年收購的醫藥定制企業ACL，持續布局國際醫藥定制和原料藥市場。

公司駛入增長快車道，維持買入評級 公司深耕農藥及醫藥中間體市場，行業進入壁壘極高。

公司傳統客戶訂單飽滿，新客戶開拓順利；同時近年通過不斷外延并購進入生物酶、原料藥市場以及環保固廢領域。

我們看好公司多元化布局下業績持續釋放，公司有望駛入增長快車道，預計18/19年實現凈利潤1.73/2.44億，EPS0.18/0.25，對應PE27.2/19.3倍，維持買入評級。

風險提示：匯率波動、新客戶開拓不達預期。

（文章來源：聯訊證券） (責任編輯：DF328)。